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焦煤焦炭早报（2025-8-14）总结

一、焦煤市场分析

1. 基本面
   下游市场观望情绪增加，焦企采购节奏放缓，但煤企竞拍成交表现不一。多数煤矿有前期订单支撑，短期煤价支撑较强，但部分焦企因价格高位而谨慎采购。

2. 基差
   现货价与期货基差为1200/-45，现货贴水期货，偏空。

3. 库存
   钢厂库存791.1万吨，港口库存321.5万吨，独立焦企库存790.2万吨，总样本库存1902.8万吨。与上周相比，库存增加45.9万吨，偏空。

4. 盘面
   日线向上，价格在20日均线上方，偏多。

5. 主力持仓
   主力净空头，空头增仓，偏空。

6. 预期
   钢厂接涨焦炭第五轮，开工高位，刚需支撑较强。焦企库存较低，出货顺畅，但原料价格持续上涨致亏损压力，预计短期焦煤价格偏强运行。

二、焦炭市场分析

1. 基本面
   焦煤价格局部回调，焦企成本压力高位，供应释放有限。部分地区限产导致焦企开工受限。钢厂需求稳定，焦企出货顺畅，库存低位。

2. 基差
   现货价与期货基差1630/-107，现货贴水期货，偏空。

3. 库存
   钢厂库存639万吨，港口库存199.1万吨，独立焦企库存55.6万吨，总样本库存839.7万吨，库存较上周减少3.8万吨，偏多。

4. 盘面
   日线向上，价格在20日均线上方，偏多。

5. 主力持仓
   主力净空头，空头增仓，偏空。

6. 预期
   环保限产及利润空间制约焦企产能，叠加库存低位，供应偏紧格局短期难改。钢厂需求支撑明显，预计短期焦炭稳中偏强运行。

三、关键数据摘要

1. 焦煤港口库存：282.1万吨，较上周减少10.2万吨。
2. 焦炭港口库存：215.1万吨，较上周增加17万吨。
3. 独立焦企库存：焦煤库存844.1万吨（增），焦炭库存46.5万吨（降）。
4. 钢厂库存：焦煤库存803.8万吨（增），焦炭库存626.7万吨（降）。
5. 产能利用率：全国独立焦企产能利用率74.48%。
6. 吨焦盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元。

四、免责声明

本报告基于公开资料，不构成投资建议，市场有风险，请谨慎参考。