20250912-宏源期货-沪铜日评_美联储降息预期和传统消费旺季支撑铜价_1页_334kb

铜价走势分析与总结

价格与库存

• 铜价：9月11日沪铜主力合约结算价49715元，环比上升。
• 库存：上海电解铜社会库存量降至309834吨，环比小幅下降。预计后续进口货源持续到货，需求端延续偏软，库存将环比小幅增加。

供给端因素

1. Freeport事件：印度尼西亚Grasberg铜矿因事故发生暂停采矿，内外钴矿生产存在扰动，中国铜精矿进口指数为负但较上周升高，引导铜精矿供需预期偏紧。
2. 冶炼费：国内粗铜冶炼费趋降，冶炼厂9月检修产能环比增加。
3. 伦敦市场：伦敦交易所电解铜库存减少，CME铜库存增加。

需求端因素

• 电网投资：国家电网计划下半年加快项目推进节奏，形成稳定需求托底，对冲部分建筑领域的拖累。
• 传统消费：传统消费旺季需求不及预期，漆包线新增订单初现好转。

市场观点

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交易策略

• 操作建议：价格回落后布局多单为主，关注77000-78000附近支撑，以及81000-83000附近压力位。
• 伦铜：关注9800-10000附近支撑及10200-10500附近压力位。
• 美铜：关注4.0-4.3附近支撑及4.7-5.0附近压力位。

风险因素

• 供需平衡：进口货源到货与需求疲软并存。
• 供应紧张：Freeport事件与其他矿山扰动。
• • 需求不及预期
• • 财政与外汇政策变动

《免责声明》
本报告所载信息仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。