20230911-东吴证券-国防军工行业跟踪周报_卫星通信主题率先侧翼出击_主战装备赛道有望无缝接力_7页_501kb

◼ 行业走势与催化剂
上周军工行业涨幅高达43%，主要因中报业绩不确定性落地后的估值修复及华为新机型带动卫星通信主题。分析师认为，行业处于底部拐点，看好增量订单预期、改革催化及主题优势下的估值修复。年内催化剂包括军品订单审批、军贸管理调整、央企改革及地缘政治风险。

◼ 行情复盘与核心逻辑
上轮大行情始于2020年下半年，军机产业链主机厂及原材料元器件板块表现突出，核心逻辑为新一代机型放量周期与改革红利。当前需关注中下游链长环节央企，重点关注导弹、军机、远火等领域。

◼ 投资标的

1. 军工集团下属改革受益者：中航西飞、江航装备、中航沈飞、中航高科。
2. 新订单与新材料概念：北方导航、七一二、航天电子、中简科技、铂力特、华秦科技。
3. 军贸总装企业：中国船舶、中船防务、中国重工（涉及无人机、导弹、驱护舰等）。

◼ 风险提示
业绩不及预期、改革进度不及预期等。

◼ 免责及评级说明
报告仅供东吴证券客户使用，分析师对投资评级标准进行了明确划分，涵盖个股与行业评级，基于对未来6-12个月的业绩增速与估值弹性分析。免责声明涵盖了版权、风险等法律条款。