零壹智库-通信设备行业有望把握修复机遇，工业富联龙头稳固-2021.3-20页_2mb

通信设备行业与工业富联发展分析总结

核心内容概述

2021年发布的报告对通信设备行业及代表性企业工业富联的发展现状与未来前景进行了深入分析。报告指出，在“十四五”规划的推动下，通信设备行业正迎来新基建带来的发展机遇，尤其是5G、数据中心和工业互联网的进一步发展将为行业带来长期增长动力。尽管行业整体营收增速放缓，净利润持续走低，但研发投入的持续提升为行业提质增效奠定了基础。工业富联作为通信设备行业的龙头企业，在智能制造与工业互联网的双轮驱动下，展现出较强的市场竞争力和成长潜力。

主要观点

1. 行业整体情况

• 营收增速放缓：2017-2019年，通信设备行业营收增速逐年下降，2019年仅为6.53%，为近三年最低。
• 净利润持续走低：2018年行业净利润由正转负，2019年仍保持负增长，但主要原因是研发投入的大幅增加，而非行业景气度下滑。
• 研发投入显著：2018年行业研发投入增速高达443.38%，远超其他费用增长，表明行业正向高质量发展转型。
• 行业前景乐观：在“十四五”规划的推动下，通信设备行业将受益于新基建政策，迎来黄金发展期。

2. 通信设备行业与软件业的关系

• 通信设备行业与软件业营收及盈利走势趋同，但表现不如软件业亮眼。
• 2019年，由于4G向5G转换阶段，4G设备需求下降，5G设备需求尚未完全释放，导致行业增长承压。

关键信息

1. 新基建带来的机遇

• 5G网络建设：5G网络的全面商用将直接带动通信设备需求，推动行业增长。
• 数据中心发展：随着云端经济的快速发展，数据中心和服务器市场需求持续提升。
• 工业互联网：作为5G主要应用场景，工业互联网将赋能制造业升级和全产业数字化转型。

2. 工业富联的表现

• 2020年Q3业绩：前三季度营收2825.77亿元，同比微增0.96%；净利润88.05亿元，同比下降13.54%。主要受疫情停工影响，但Q2开始恢复增长。
• 2019年业绩：营收4087亿元，同比下降1.61%；净利润186亿元，同比增长10.06%。得益于云计算业务客户结构优化及优质客户占比提升。
• 费用率下降：工业富联三费（管理、销售、财务费用）持续负增长，降本提效初见成效。
• 研发投入加大：研发费用持续提升，有助于提升企业核心竞争力，推动长期发展。

3. 工业富联的战略布局

• 双轮驱动战略：“智能制造+工业互联网”是工业富联未来发展的核心战略。
• “三硬三软”布局：其中“三硬”指装备、工具和材料，“三软”指工业大数据、人工智能和软件，构建完整的技术和产品体系。
• 5G领域布局：在5G设备、云网端产品、小基站及5G模组等方向实现多方位布局，增强市场竞争力。

2020年Q4展望

• 工业富联作为苹果新机高端机型的主要供应商，预计2020年Q4将受益于苹果新品上市，业绩弹性显著。
• 随着市场供需复苏，工业富联有望在2020年Q4实现业绩的进一步提升。

企业研究背景

• 工业富联作为通信设备行业的代表性企业，其发展路径和战略布局具有行业引领意义。
• 在数字化转型背景下，企业如何通过技术应用和协同创新推动行业进步，是当前研究的重点。

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总结

通信设备行业虽面临短期增长压力，但随着5G、工业互联网、数据中心等新基建的推进，长期发展前景广阔。工业富联作为行业龙头，通过“智能制造+工业互联网”双轮驱动战略，持续优化产品结构、加强技术研发、提升运营效率，展现出强劲的发展势头。在政策支持和市场需求的双重驱动下，未来五年通信设备行业有望迎来黄金发展期，而工业富联将在其中发挥关键作用。