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光大期货软商品日报（2026年1月15日）总结

核心内容概述

本日报主要分析了棉花和白糖两个软商品的市场动态，包括价格走势、市场情绪、基本面变化以及相关数据监测。整体来看，市场表现以震荡为主，短期波动较小，中长期则存在一定的上涨潜力。

主要观点

棉花

• 价格走势：周三，ICE美棉上涨0.12%，报收64.96美分/磅；郑棉主力合约环比上涨0.3%，报收14810元/吨。棉花3128B现货价格指数为15615元/吨，较前一日上涨5元/吨。
• 市场情绪：国内郑棉主力合约持仓环比增加5213手至84.24万手，显示市场参与度上升。但昨日郑棉振幅收窄，重心小幅上移，市场情绪仍较为谨慎。
• 基本面分析：
  • 国际方面，USDA1月报告调减2025/26年度美棉产量预期值，对美棉价格形成一定支撑。
  • 国内方面，USDA1月报告调增2025/26年度中国棉花产量和消费量预期值，基本符合市场预期。
  • 纺织企业对价格回落后的棉花表现出一定承接意愿，但原料库存储备差异较大，需关注节前补货动作。
• 展望：短期郑棉或在当前位置出现分歧，以震荡为主；中长期来看，政策端仍有值得期待的因素，棉价上方或仍有一定空间。

白糖

• 价格走势：广西制糖集团报价区间5320~5380元/吨，部分上调10~20元/吨；云南制糖集团报价5190~5240元/吨，上调10元/吨。白糖期货主力合约价格小幅波动，现货价格略有上升。
• 市场情绪：国内市场对进口端的传闻较多，盘面反弹面临保值盘压力，市场情绪仍较为谨慎。
• 基本面分析：
  • 原糖方面，北半球兑现此前增产预期，生产进度再次估产问题将影响市场情绪。
  • 国内白糖现货价格小幅上涨，但期货市场表现相对平淡。
• 展望：短期白糖市场以震荡为主，中长期需关注政策及供需变化。

关键信息汇总

棉花

• 期货价格：郑棉主力合约报收14810元/吨，环比上涨0.3%。
• 持仓变化：主力合约持仓环比增加5213手至84.24万手。
• 现货价格：棉花3128B现货价格指数15615元/吨，较前一日上涨5元/吨。
• 价差情况：3-5合约价差为-10元/吨，环比-25元/吨；主力基差1160元/吨，环比+137元/吨。
• 区域价格：新疆15717元/吨，环比+217元/吨；全国均价15970元/吨，环比+187元/吨。
• 仓单与预报：1月14日棉花期货仓单数量8836张，较上一交易日增加426张；有效预报1612张。

白糖

• 期货价格：白糖主力合约收盘价5370元/吨，环比+10元/吨。
• 现货价格：南宁5370元/吨，环比+10元/吨；柳州5370元/吨，环比持平。
• 价差情况：3-5合约价差为0元/吨，环比-3元/吨；主力基差71元/吨，环比-46元/吨。
• 仓单与预报：1月14日白糖期货仓单数量9739张，较前一交易日增加240张；有效预报1829张。

图表分析要点

• 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）显示价格小幅波动。
• 图3：棉花3-5价差（元/吨）呈现负值，表明远期合约价格低于近期合约。
• 图4：白糖在1%关税配额下内外价差显示内外价格关系。
• 图6：中国棉花价格指数（3218B）反映市场整体走势。
• 图7：白糖主力合约基差（元/吨）显示期货与现货价格关系。
• 图8：白糖3-5价差（元/吨）显示价格结构变化。

研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次在权威媒体及评选中获奖。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等研究，多次参与大型课题，获得多个荣誉称号。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，多次获奖。

联系方式

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