20250829-西南证券-四方新材-605122.SH-需求疲弱业绩承压_持续探索跨界机遇_5页_1mb

四方新材（605122）2025年半年度业绩点评

当前股价： 13.42元
行业： 建筑材料

投资要点

1. 业绩表现： 半年报显示，2025年H1公司实现营业总收入5.40亿元，同比下降22.59%；归母净利润为-0.26亿元，业绩阶段性承压。
2. 下游需求和价格： 重庆地区商品房新开工面积同比下降32.2%，商品混凝土平均指导价较同期下滑25元/立方米，量价齐跌导致业绩下滑。
3. 盈利能力承压： 毛利率同比下降9.65个百分点至5.36%；净利率下降显著，主要受信用减值损失和行业经营压力影响。
4. 战略探索： 公司深耕混凝土行业，拥有完善的生产基地和产能布局，在需求疲软背景下仍具韧性。正积极布局第二增长曲线，探索跨行业机遇。
5. 盈利预测： 西南证券预测，公司2025-2027年EPS依次为-0.05元、0.10元、0.21元，2026-2027年PE依次为136倍、64倍。未来随着政策托底和第二产业培育，增长空间有望打开。

风险提示： 宏观经济波动，行业下行风险。

请务必阅读正文后的重要声明部分内容。