20230616-太平洋-2023年5月宏观经济数据点评_5月经济数据延续低位_新一轮政策周期开启_11页_905kb

报告摘要

核心内容总结

**固定资产投资：**1-5月固定资产投资累计同比增长40%，较1-4月下降0.7个百分点；5月单月同比增速下降21.2%，延续下滑。分项中，基建投资增长10.1%，制造业投资下滑至6.0%，房地产投资下滑至-7.2%。制造业投资增速小幅下降，基建投资维持高位，一定程度对冲房地产下滑。
**房地产：**1-5月房地产投资累计同比下降7.2%，较1-4月继续扩大；施工、新开工面积持续走弱；5月商品房销售面积同比下降9.3%，但年初积压需求有所释放，后续政策预期升温。
**消费：**1-5月社会消费品零售总额同比增长9.3%，5月单月增速12.7%，若考虑基数效应和疫情影响则环比下降0.5%。餐饮、商品零售均有回落，消费板块承压。
**工业增加值：**1-5月累计同比增长3.6%，5月单月增速放缓至3.5%，环比涨幅0.63%；高耗能产品产量增速转负，化工、建材等行业降幅显著，汽车制造业虽强势，但总体工业仍有压力。
**就业结构：**5月全国城镇调查失业率为5.2%，年轻群体失业率增加为20.8%，青年就业形势严峻。
**政策研判：**近期利率下调，新一轮稳增长政策周期开启，或将于后续拉动经济复苏。