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万联晨会报告总结

一、市场回顾

上周五A股震荡走强，其中上证指数上涨0.70%，深证成指上涨1.15%，创业板指上涨1.36%。市场成交额达到122万亿元。申万行业中，计算机、传媒、通信等领涨，食品饮料、公共事业等领跌。概念板块如AI智能体、智谱AI、财税数字化涨幅居前，粮食概念、ST板块、医疗废物处理则领跌。

港股方面，恒生指数上涨1.86%，恒生科技指数上涨3.15%，恒生国企指数上涨2.06%。海外市场表现分化，美国三大股指小幅收跌，欧洲主要股指涨跌不一，亚太主要股指多数下跌。

二、重要新闻

1. 商务部2025年消费政策：商务部将落实中央经济工作会议精神，提振消费，扩大内需。政策包括升级商品消费（以旧换新）、扩大服务消费（提质惠民行动）、培育新型消费（“人工智能+消费”）、创新消费场景（国
   品。消费博览会、国际消费中心城市试点）。

2. 31省份GDP公布：
   全国31个省份（不含港澳台）已有30个公布了2024年GDP数据，仅剩山西未公布。其中，有5个省份经济总量跨上万亿元新台阶。实际增速领先的是江苏、湖北、安徽；名义增速领先的是湖北、四川、福建。
   整体来看，长三角经济持续表现强劲。

三、研报精选

1. 中长期资金入市有望加快：1月金融监管部门联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，预计将加快中长期资金入市步伐，改善市场流动性。研究指出，市场情绪已有所回暖，未来可能迎来节后“开门红”。

2. 春节档票房表现：2025年春节档上映影片共6部，包括《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《封神第二部》《射雕英雄传：侠之大者》等。受电影补贴政策影响，如北京、上海等地发放观影补贴，预计将推动春节档期票房表现强劲，有可能创历史新高。

四、风险提示

海外经济衰退风险总体回暖仍依赖于政策落地及基本面改善。海外经济形势或国内经济复苏弱于预期，也可能对市场带来风险。文化传媒行业的风险则主要来源于电影质量、口碑和上映延期等因素。

总结要点：

• A股及港股表现强劲，市场情绪逐步回暖。
• 商务部强化消费提振措施，支持“人工智能+消费”等新型消费模式。
• 31省份GDP数据公布显示经济结构进一步优化，服务业和地方经济增长加速。
• 中长期资金入市政策有望改善流动性，春节档影片供给充足利好传媒行业。
• 需关注宏观经济和政策落地情况、海外市场波动、影视作品质量等风险因素。