20230703-建信期货-震荡中酝酿新的驱动_4页_589kb

MEG（乙二醇）行业六个月度报告分析总结：

• 报告日期：2023年07月03日
• 核心内容总结：
  • 产量与供应：国内乙二醇产量增速低于产能增速，年均负荷提升，预计全年产量突破1200万吨。三季度新装置将显著增加供应压力，库存压力随之增大，四季度进口量将明显增加。
  • 利润修复：上半年乙二醇利润显著改善，主要得益于原料价格下降，包括原油、乙烯和煤炭价格回落，保住了煤制乙二醇路径的利润平衡。预计下半年利润仍需修复，受原料价格趋势影响较小。
  • 需求与聚酯：聚酯负荷预计保持在85%高位，2023年聚酯新增产能超过1300万吨。聚酯产量创新高，但下游库存低于疫情前水平，需求支撑价格，预计下半年需求稳定。
  • 后市展望：乙二醇供应压力在下半年加剧，导致库存增加，但需求端和成本端支撑价格，预计价格中枢小幅下移，单边趋势性变化可能性低。
  • 风险提示：宏观不确定性、订单波动和产能变化可能导致市场 instability。

综述显示，乙二醇基本面震荡中酝酿新驱动，价格波动较小，总需求和供应平衡需综合考量。