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晨会研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为2018年2月8日的晨会研究报告，由丁文、武平平、潘玮、王绪丽等分析师撰写，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、非银行金融、煤炭行业、中材科技等多方面的市场分析与投资建议。

二、主要观点与关键信息

1. 国际市场表现

• 道琼斯指数：24893.35，下跌0.08%
• NASDAQ指数：7051.98，下跌0.90%
• FTSE100指数：7279.42，上涨1.93%
• 恒生指数：30323.20，下跌0.89%
• 国企指数：12433.29，下跌2.00%
• 日经指数：21645.37，上涨0.16%

2. 国内市场表现

• 上证综指：3309.26，下跌1.82%
• 深证成指：10246.97，下跌1.26%
• 沪深300：4050.50，下跌2.37%
• 上证国债：161.35，上涨0.01%
• 上证基金：6237.91，下跌0.99%
• 深圳基金：8249.84，上涨0.10%

3. 期货与货币市场

• NYMEX原油：63.92，上涨0.84%
• COMEX黄金：1326.90，下跌0.20%
• LME铜：6876.00，上涨2.92%
• LME铝：2160.50，下跌0.44%
• BDI指数：1095.00，上涨1.20%
• 美元/人民币：625.96，下跌0.30%

4. 非银行金融板块分析

• 行业趋势：2017年券商行业净利下滑8.83%，“马太效应”加剧，大型综合券商优势明显。
• 业务结构变化：自营业务营收占比首次超过经纪业务，成为主要收入来源。
• 投资建议：持续看好估值低的大型综合券商，推荐中信证券、广发证券、华泰证券。
• 风险提示：监管持续收紧，市场波动对业务影响较大。

5. 煤炭行业点评

• 行业表现：2018年初煤炭板块涨幅达1.73%，排名第二。
• 投资建议：关注兖州煤业、中国神华、陕西煤业、潞安环能等个股。
• 风险提示：煤价大幅下跌、煤企业绩不达预期、国企改革不达预期。

6. 中材科技分析

• 业绩表现：2017年实现营收102.8亿元（+14.67%），归母净利润8.09亿元（+101.6%）。
• 核心业务：
  • 玻璃纤维：量价齐升，产品结构调整提升盈利能力，预计2018年仍为主要增长点。
  • 风电叶片：市场占有率稳步提升，2018年将恢复性增长。
  • 气瓶业务：2017年扭亏为盈，销售CNG气瓶76,283万只。
  • 锂电池隔膜：重点发展领域，预计2019年将成为主要业绩增长点。
• 盈利预测：2017年归母净利润8.09亿元，2018年预计11.3亿元，2019年预计14.7亿元；EPS分别为1元、1.4元、1.83元，对应PE分别为20倍、14.9倍、11.4倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予谨慎推荐评级。
• 风险提示：玻纤、风电叶片销量增长不及预期；隔膜投产进度低于预期、产品降价超预期。

三、市场简评

• 市场表现：2月7日A股市场大幅下跌，上证综指收跌1.82%，创业板上涨1.14%。
• 下跌原因：
  1. 市场前期涨幅较大，投资者盈利兑现需求上升。
  2. 近70家上市公司向下修正业绩预告，风险偏好下降。
  3. 美股下跌影响市场情绪，A股面临调整压力。
• 市场展望：短期弱市震荡修复，中长期仍有经济基本面支撑，关注业绩超预期企业及政策主题。

四、政策与经济动态

• 经济要闻：
  • 第四批PPP示范项目投资额达7588亿元。
  • 地方债成为居民资产配置新方向。
  • 央行工作会议明确九大任务，强调稳健中性货币政策。
  • 外汇局提升跨境贸易投资自由化便利化水平。
  • 环保税4月首个征期，政策推进。
• 行业动态：
  • 中国工业互联网进入大发展时代，2020年或达万亿元。
  • 成品油零售市场竞争加剧，价格可能下降。
  • 新能源汽车推广加快，上海示范推广超16.5万辆。
  • 3D打印治疗手术在西京医院完成。
  • 交通强国建设纲要正在制定，无人驾驶测试基地建设推进。

五、评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 评级依据：基于未来6-12个月行业或公司表现与市场平均回报的对比。

六、免责声明与联系信息

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券不承担因使用本报告而产生的任何责任。
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