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债券市场每日信息总结（2014-10-28）

一、核心内容概述

本报告汇总了2014年10月28日国内外经济金融动态、公司债券市场信息以及相关市场数据。主要内容涵盖经济增长预期、人民币汇率、油价走势、海外经济形势及债券发行情况等。

二、主要观点与关键信息

1. 国内资讯

• 经济增长预期：

  • 中国央行顾问宋国青预计2014年第四季度GDP增速为7.2%，低于第三季度的7.3%。
  • 国家信息中心首席经济学家范剑平预测，若无强刺激政策，2015年中国经济增速可能降至7%，为20多年来最低。
  • 中国第三季度GDP增长7.3%，高于预期，但范剑平的预测可能对投资者信心造成一定影响。

• 人民币汇率：

  • 人民币升至七个月高点，主要因央行上调中间价，市场猜测央行希望通过升值刺激内需。
  • 上海人民币兑美元升0.04%，报6.1146元，为3月7日以来最高点。

• 房贷政策与利率：

  • 银行首贷利率7折已低于存款利率，银行面临“亏本买卖”的困境。
  • 央行发文支持改善型购房需求，但银行执行细则尚不明确，政策落实存在不确定性。

• 油价走势：

  • 国内成品油价格预计在10月31日迎来七连跌，跌幅可能为今年最大。
  • 国际油价受供需疲软影响，持续下跌，国内油价累计跌幅已超千元。

2. 海外资讯

• 德国经济：

  • 德国Ifo企业信心指数连续六个月下滑，降至103.2，经济衰退风险依然存在。
  • 德国第二季度经济萎缩，下半年增长预期微弱，8月工业产值和出口均创2009年以来最大降幅。

• 欧元区银行业：

  • 欧元区未通过压力测试的银行数量减少，多数银行已补足资本缺口。
  • 欧洲央行即将公布担保债券购买规模，市场期待其扩大资产负债表以对抗通缩。

• 通缩影响：

  • 通缩对美国是利好，因能源价格下降推动经济增长。
  • 对欧洲则是不利，可能加剧经济衰退和薪资下降。

• 股市与经济复苏：

  • 标普500指数涨幅是经济增长的五倍，经济复苏迹象已反映在股价中。
  • 美国股市表现优于欧洲市场，投资者对经济增长与股市表现的差距感到焦虑。

3. 公司要闻

• 建峰化工：
  • 2014年度预计亏损36,000万元，主要原因是尿素、三聚氰胺价格下降和天然气价格上涨。
  • 相关债券为“12建峰债”，未提供详细评级信息。

4. 新券发行与昨日市场

• 新券发行预案：

  • 多家公司计划发行短期融资券、中期票据、金融债、企业债等。
  • 例如：大连港股份有限公司计划发行10亿元短期融资券，中国建材股份有限公司发行50亿元中期票据。

• 市场活跃个券：

  • 银行间市场和交易所市场分别列出了成交最活跃的国债、金融债、企业债等品种。
  • 例如：14附息国债04、14国开08、12景兴债等。

5. 国外主要经济金融数据

• 市场数据图示：
  • 包括LIBOR-OIS息差、联邦储备基金期货利差、原油期货价格、波罗的海干散货指数、人民币NDF走势、标普500波动率指数、美国10年TIPS隐含通胀率、美国BBB级公司债利差、美国30年住房按揭贷款利率、CRB金属指数、欧元区利率差值、欧元/美元基准掉期等。

三、信用评分原则与说明

• 评分原则：

  • 以主体评分为主，债券条款为补充。
  • 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间。

• 评分说明：

  • 评分基于公司公开信息，综合行业现状、公司治理、财务状况等因素。
  • 当前评分不涵盖B以下级别债券，未来如有B以下债券将进行跟踪调整。

四、研究团队与免责声明

• 研究团队：

  • 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA。
  • 刁思聪：中投证券研究总部债券分析师，FRM。

• 免责声明：

  • 本报告仅供本公司客户及特定对象使用，未经许可不得传播。
  • 报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
  • 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者需自行决策并承担风险。
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