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报告摘要

证券研究报告总结 2014年10月28日

核心内容概述

本报告为2014年10月28日的晨会纪要，涵盖了市场动态、行业分析、政策动向及投资建议等多个方面，重点分析了A股市场调整背景下的投资机会与风险，以及多个重点行业的表现与前景。

主要观点

一、市场动态

市场调整与机会
- 当前市场调整为投资者提供挖掘潜力品种的机会。
- A股市场短期内将震荡整理，但大盘蓝筹股估值极低，对市场形成支撑。
- 操作建议：控制仓位，逢高减持无业绩支撑的题材股，重点配置医药、高铁、券商、保险等估值合理、长期价值显著的板块，以及符合经济转型方向的战略行业如信息安全、军工、新能源汽车等。
市场情绪与资金面
- 投资者情绪由亢奋转向冷静，成交量萎缩。
- 资金面在10月底可能受月末效应影响，年底效应也可能逐步显现。
短期理财债基遇冷
- 短期理财债基因收益率低、流动性差，遭遇大规模净赎回。
- 预计未来资金面宽松将持续，短期理财债基的前景不容乐观。

关键信息

二、重点行业分析

家电行业
- 和而泰三季度业绩增长34.5%，主要得益于新客户订单增加与毛利率提升。
- 公司正推进智能家居战略，已与喜临门合作开发智能床垫系统，未来可能推出新一代智能医疗产品。
农业行业
- 龙力生物三季度业绩低于预期，但毛利率提升，维持“买入”评级。
- 风险提示：产能利用率不及预期。
化工行业
- 龙星化工三季报显示营业收入增长15.11%，但净利润同比下滑70%。
- 主要原因：炭黑产品开工率不足，成本上升。
- 预计未来3年EPS分别为0.018、0.07、0.13元，评级为“中性”。
- 海利得三季报表现良好，EPS为0.31元，预计2014-2016年EPS分别为0.41、0.49、0.58元，维持“买入”评级。
电力设备行业
- 国电南瑞前三季度营收增长0.27%，净利润下降18.44%。
- 公司将加速资产注入，电网业务有望快速增长。
- 未来3年EPS预计为0.76、0.84、0.95元，给予“增持”评级。
医药行业
- 嘉士堂三季度收入、扣非利润增速分别为78%和68%，主要受益于代理公司并表。
- 预计2014-2015年EPS分别为0.9和0.72元，维持“买入”评级。
汽车行业
- 汽车板块随大盘调整，但新能源客车受益于政策利好。
- 南北车停牌引发市场对整合的猜测，可能推动中国高铁“走出去”战略。
- 阿里与上汽合作打造“互联网汽车”，但目前仍属概念阶段。
智能汽车与智能交通
- 智能汽车时代到来，相关公司如荣之联、盛路通信、四维图新等业绩显著增长。
- 智能驾驶、车联网等技术正加速改变传统汽车行业，行业未来增长潜力巨大。
肉类加工行业
- 双汇发展与龙大肉食业绩下滑，主要因销量下降、成本上升及猪价偏低。
- 龙大肉食三季度净利润下滑15.53%，双汇发展单季净利润同比下滑15.68%。
- 预计猪价明年将上涨，肉类加工企业短期承压。

政策与市场环境

法治化建设
- 深交所大力推进资本市场法治化，强化监管、提升依法监管能力，推动形成公开、公平、公正的市场环境。
- 中央深改小组强调用法治推进改革，强化审计监督，推动依法治国。
京津冀协同发展
- 京津冀协同发展顶层设计即将落地，重点在交通、生态、产业三个领域突破。
- 未来将推动区域财税、金融等深层次协同，形成新的投资机会。
金融援藏政策
- 银监会支持西藏设立金融租赁公司、财务公司，鼓励信贷投放向西藏倾斜。
- 重点支持旅游文化、藏医藏药、农牧产品加工等特色产业。
中石化改革
- 中石化混改迈出重要一步，销售公司引入29.99%的股权，推动市场化、去行政化改革。
- 销售公司将设立多元化董事会，推动用人用工制度改革。