20240818-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_关注机器人近期催化_低空政策持续加码_12页_1mb

汽车与新能源行业周报分析总结

一、终端销量与市场动态

1. 乘用车市场：8月前11天，中国乘用车批发销量387万辆，同比+4%；零售销量521万辆，同比+3%。新能源车市场表现强劲，批发销量221万辆，同比+30%；零售销量274万辆，同比+35%。未来展望：三季度新车集中上市（如极氪7X、问界M7等），叠加政策利好，预计电车销量将进一步提升。
2. 海外市场：美国7月轻型车销量同比+16%，但电车渗透率已达到97%；欧洲九国电车销量同比下降32%，渗透率超过194%。短期内需关注利率上升、供应链以及新车周期的落地情况。

二、企业动态与财报

1. 零跑汽车：2024年Q2销量5.3万辆，同比+595%，营收536亿元，毛利率环比提升至28%，但单车净利仍为负。公司出海战略加速，计划2025年海外销量达到8万辆以上，预计带来可观的投资收益。
2. 宁德时代：落地首家C端门店，布局客户直面营销，强化品牌认知，提升市场份额。
3. 科达利：上半年营收545亿元，净利润65亿元，Q2毛利率环比提升16个百分点，盈利韧性较强。

三、电池产业链价格
锂价及碳酸锂价格均有大幅下跌：氢氧化锂报价同比下降305%，碳酸锂下降556%。正极与负极材料价格平稳，六氟磷酸锂继续降价，磷酸铁锂价格跌幅明显。

四、政策动态

1. 低空经济：上海发布《低空经济高质量发展行动方案》，目标到2027年核心产业规模超500亿元，重点发展电动载人垂直起降、无人机物流、低空文旅等领域，并试点开通浦东至昆山空中载客航线。
2. 机器人大会：2024世界机器人大会将于8月21日举行，预计特斯拉将公布最新机器人进展，建议关注机器人产业链TIER2/3及技术升级环节龙头。

五、投资建议

1. 整车板块：建议关注微笑曲线两端（15万以下及40万以上）龙头比亚迪、华为系车型，以及出海布局加速的零跑、吉利等。
2. 汽配与电池材料：联动国产替代与产能利用率提升逻辑，推荐隔膜、铜箔等环节龙头，以及具备技术壁垒企业宁德时代等。
3. 低空与机器人：建议关注低空经济、空联网（如莱斯信息）以及机器人核心零部件供应商（三花智控、拓普集团等）。
4. 风险提示：需警惕行业竞争加剧和新能源车销量不及预期等风险。

六、电池产业链投资调整：从“产能利用率触底”修正为“产能利用率提升”，推荐具备高单车渗透能力的赛