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政策持续加码，低空经济催化不断 —— 电力设备行业周报总结

核心内容

本报告聚焦电力设备行业，重点分析低空经济与人形机器人两大领域的发展动态，并对光伏产业链及储能市场进行跟踪。同时，对相关重点公司进行盈利预测和投资建议。

主要观点

1. 低空经济政策持续加码

• 低空经济定义：以民用有人或无人驾驶航空器为主体，以载人、载货等多场景低空飞行活动为牵引，带动相关领域发展的综合经济形态，涵盖航空器制造、低空空域飞行、基础设施建设运营、低空服务产业等。
• 政策推动：3月27日，工信部、科技部、财政部、民航局联合发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》，提出到2027年我国通用航空装备供给能力和产业创新能力将显著提升；到2030年，通用航空产业发展新模式将基本建立，支撑“短途运输+电动垂直起降”客运网络、“干-支-末”无人机配送网络等。
• 行业进展：3月29日，民航局举行低空经济发展专题发布会，强调加快低空飞行服务保障体系建设，推广空域分类和低空空域管理改革试点经验，优化低空航行服务体系，加强有人机与无人机运行协同。

2. 人形机器人产业化加速

• 行业趋势：以特斯拉为代表的人形机器人厂商进入定点、小规模量产阶段，预计三季度将出现小批量生产订单。
• 技术方案：目前产品技术方案基本定型，产业化进度主要取决于国内厂商的技术降本速度。
• 投资建议：
  • 总成环节：三花智控、拓普集团、鸣志电器；
  • 执行器核心零部件：绿的谐波、贝斯特、伟创电气、中大力德；
  • 传感器环节：柯力传感、汉威科技；
  • 板块评级：对电力设备板块维持“推荐”评级。

关键信息

1. 市场表现

• 电力设备板块：上周跌幅1.26%，排名第18名，跑输上证综指和沪深300指数。
• 光伏板块：上周下跌1.84个百分点。

2. 光伏产业链价格跟踪

• 硅料：
  • 价格持续低迷，需求端采买意愿低，库存堆积。
  • 多晶硅致密块料价格：24.5 USD / kg（2024/3/20）至18.0 USD / kg（2024/3/27）；
  • 多晶硅颗粒料价格：80 RMB / kg（2024/3/20）至54 RMB / kg（2024/3/27）；
  • 需求端价格持续下滑，部分硅料企业面临利润挤压。
• 硅片：
  • 价格持续下跌，182N硅片价格探低至1.6-1.7元/片，跌幅达5-12%；
  • 不区分规格的硅片成交价格均下跌，P型与N型价差维持在每瓦0.09-0.10元人民币。
• 电池片：
  • 受硅片价格下跌影响，电池片价格也出现松动；
  • N型TOPCon电池片价格在每瓦0.45-0.46元人民币，HJT电池片价格在每瓦1.03-1.2元人民币之间。
• 组件：
  • 价格区间较大，182PERC双玻组件价格在每瓦0.8-0.95元人民币；
  • N型组件价格较高，HJT双玻组件价格在每瓦1.03-1.2元人民币之间；
  • 四月组件环节预计承压，价格可能上调，但终端接受难度较大。
• 辅材价格：
  • EVA粒子价格上涨0.3%，PET背板价格下降0.5%，铝材价格上涨0.6%，电解铜价格下降0.3%，热卷价格上涨0.9%。

3. 储能市场数据

• 2023年数据：截至2023年底，电化学储能电站逐步呈现集中式、大型化趋势，投运百兆瓦级以上大型电站装机12.81GW，占比51.23%；
• 2024年2月：完成储能采招47项，总规模3.77GW/10GWh；
• 价格趋势：2小时储能系统平均报价0.814元/Wh，同比下降44.7%；4小时储能系统平均报价0.652元/Wh；
• 招标类型：以储能系统为主（占比66.39%），其次是EPC（占比27.62%）和直流侧（占比5.99%）。

重点关注公司及盈利预测

风险提示

• 低空经济产业化进展不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 大盘系统性风险；
• 推荐公司业绩不达预期。

总结

电力设备行业近期在低空经济与人形机器人领域迎来政策与技术双重催化，推动行业向高端化、智能化、绿色化发展。光伏产业链价格持续下滑，硅料、硅片、电池片及组件价格均面临压力，但部分公司如三花智控、香山股份、中大力德、贝斯特、鸣志电器、伟创电气等表现较好，获“买入”评级。储能市场亦呈现价格下行趋势，未来将重点关注其技术与市场应用的进展。