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股指期货市场分析总结（2026年2月2日）

核心内容概述

本报告分析了2026年1月23日至2月2日期间，股指期货市场的走势与影响因素，指出当前市场呈现波动加大、内强于外的格局。外部因素如美联储政策转向和全球去美元化趋势对市场产生显著影响，而内部因素如国内政策预期和经济修复则为市场提供支撑。整体来看，市场处于震荡调整状态，价值风格表现优于成长风格。

市场回顾与展望

市场表现

• 上周股市整体震荡，小盘风格指数表现较弱，大盘价值指数相对稳健。
• 板块方面，石油石化、通信、煤炭涨幅居前；国防军工、电力设备、汽车跌幅居前。
• 周初受大宗商品上涨支撑，贵金属、有色、能化板块强势；周四贵州茅台带动上证50回升；周五贵金属震荡调整，抑制风险偏好，导致小市值成长风格指数波动加剧。

市场展望

• 海外因素（如美联储鹰派政策）对市场情绪和资金流向产生扰动，贵金属被反向重估，间接影响股市。
• 商品金融属性与股市趋同，叠加政策空间缩窄，流动性对股市形成拖累。
• 国内政策预期仍偏积极，科技崛起与宏观修复为市场提供支撑，但经济现实层面仍有反复。
• 市场点位偏高，在外部扰动下可能面临一定回落压力，随后有望重新获得支撑。
• 风格上，预计价值品种将强于成长风格。

策略建议

短线策略

• 日内交易可参考1分钟和5分钟K线图进行操作。
• 止损止盈参考点：
  • IF：91点/114点
  • IH：74点/45点
  • IC：179点/251点
  • IM：221点/294点

趋势策略

• 区间思路：
  • IF2602：核心运行区间4592-4804点
  • IH2602：核心运行区间2991-3130点
  • IC2602：核心运行区间8042-8670点
  • IM2602：核心运行区间7993-8614点

跨品种策略

• 建议持有**多IF（或IH）空IC（或IM）**的策略。

指数估值跟踪

• 上证指数市盈率（TTM）为17.13倍
• 沪深300指数市盈率（TTM）为14.12倍
• 上证50指数市盈率（TTM）为11.5倍
• 中证500指数市盈率（TTM）为37.53倍
• 中证1000指数市盈率（TTM）为50.31倍

显示成长风格指数估值偏高，而价值风格指数估值相对合理。

市场资金面回顾

• 融资余额：市场资金面整体保持稳定。
• 新成立偏股基金：新基金发行量有所变化，但未显著影响市场情绪。
• 资金利率：上周资金利率一度回升，反映市场流动性有所收紧。
• 央行净投放：央行流动性投放有所调整，影响市场资金面。

关注因素

• 地方两会：可能释放更多政策信号，影响市场预期。
• 美联储政策走向：新任主席的鹰派倾向对全球市场产生扰动，需密切关注其后续政策动向。

风险提示与免责声明

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• 市场有风险，投资需谨慎。

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