20230508-财信证券-宏观经济研究周报_扩内需政策将加快落实_警惕欧美经济衰退风险_13页_950kb

宏观经济研究周报总结

本周观点

4月政治局会议延续前期政策基调，以落实已出台政策为主，强调经济内生性修复。国内结构性问题突出，包括：居民收入增长低于GDP、青年失业率问题加重、房地产市场持续低迷。重点关注领域：新能源汽车和先进制造业的投资机会，以及应对老龄化带来的银发经济潜力。海外方面，欧美持续加息压制通胀，但面临银行业风险上升与经济衰退压力，外需面临长期下行风险，建议关注扩大内需相关板块，并留意贵金属因避险情绪升温带来的机会。

国内热点

1. 二十届中央财经委员会召开，强调现代化产业体系建设、人口高质量发展战略。
2. 国务院常务会议审议通过加快发展先进制造业集群、推动充电基础设施建设。
3. 4月末我国外汇储备环比上升，美元指数下跌是主因之一。

国际热点

1. 美联储与欧央行持续加息，美国银行业风险暴露，欧洲通胀反复，数据显示：
   • 美联储第10次加息至5.25%-5.5%区间。
   • 欧洲央行上调三大利率各25基点至3.75%-4%区间，通胀形势缓中趋升。
2. 外需面临长期下行风险，欧美经济衰退风险加剧，需警惕“金融业崩溃”所引发的连锁反应。

市场数据跟踪

• 国内主要股指普遍回落，上证指数上涨0.34%，整体市场情绪偏谨慎。
• 海外股市波动明显，标普500指数周跌幅达0.8%，道指跌1.24%。
• 商品市场显著降温，原油价格剧烈波动，黄金因避险情绪略有走高，贵金属板块或迎来利好窗口。

投资建议与风险提示

• 重点领域：新能源汽车、先进制造业集群、银发经济、内需板块。
• 风险提示：全球经济衰退风险、银行业系统性风险、俄乌冲突进一步升温、外需持续弱势。

风险与应对

1. 外需减弱下，需加速国内扩大内需战略的执行，包括房地产调控、稳就业促消费等。
2. 防范金融系统性风险外溢，注意欧美银行业动荡对全球资本流动的潜在影响。