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国新国证期货早报总结（2026年2月24日）

核心内容概览

本报告为2026年2月24日的期货市场早报，涵盖了多个主要品种的市场表现、影响因素及后市展望，整体呈现震荡偏弱格局，部分品种因供需变化或宏观因素出现支撑。

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主要品种观点

【股指期货】

• 市场表现：2月13日A股长假前最后一个交易日，三大指数集体回调，沪指跌1.26%，深证成指跌1.28%，创业板指跌1.57%。
• 成交量：沪深京三市成交额仅19991亿，较昨日缩量1619亿。
• 后市展望：沪深300指数2月23日弱势，收盘4660.41，环比下跌59.17。

【焦炭 & 焦煤】

• 焦炭：2月13日加权指数震荡整理，收盘价1687.6，环比上涨17.3。
• 焦煤：加权指数窄幅整理，收盘价1134.7元，环比下跌2.0。
• 影响因素：
  • 焦炭：供应充裕，下游铁水维持淡季水平，钢材利润一般，贸易商采购意愿不强。
  • 焦煤：蒙煤通关量1179车，现货成交价格与盘面呈反比，终端库存大幅增加，总库存抬升。

【郑糖】

• 市场表现：长假期间美糖震荡走高，受中东局势及印度糖产量预期下降影响。
• 产量预期：印度2025/26市场年度糖产量预计介于2850-2900万吨，出口受限，对全球糖价构成支撑。
• 巴西产量：预计2026年甘蔗种植面积949.5363万公顷，产量70696.119万吨，较上年略有增加。

【胶】

• 市场表现：长假期间日胶震荡走高，受原油价格上涨及全球天然橡胶供需偏紧影响。
• 供需预期：2026年全球天然橡胶产量预计增长2.4%，至1520万吨，但消费增长更快，预计连续第六年供不应求。

【豆粕】

• 国际市场：CBOT大豆主力合约高位震荡，美豆价格受中国加购、阿根廷天气、美国压榨量等因素支撑。
• 国内市场：节后油厂复工，开机率回升，港口库存充足，豆粕供应偏宽松。
• 后市关注：南美天气变化、大豆到港量、压榨节奏等。

【生猪】

• 供应端：节后大猪集中出栏，市场供给宽松，能繁母猪存栏量仍偏高。
• 需求端：猪肉消费进入淡季，居民囤货尚未消化，需求支撑较弱。
• 后市关注：能繁母猪去化进度、规模企业出栏节奏。

【棕榈油】

• 外盘走势：长假期间外盘马棕油震荡上涨，涨幅2.88%。
• 产量数据：马来西亚2月1-20日单产环比下降23.82%，产量环比下降22.24%。
• 出口数据：出口量较上月同期下降8.9%。

【沪铜】

• 休市情况：2月14日至23日沪铜休市，节前主力合约收于100380元/吨。
• 外盘联动：LME铜先抑后扬，V型震荡，区间12500-13100美元/吨。
• 驱动因素：美元走强、降息预期降温承压；节后复工预期及供给偏紧支撑反弹。
• 后市关注：下游复工节奏、LME/保税库存、美联储政策信号。

【棉花】

• 市场表现：节前郑棉主力合约收盘14740元/吨，库存小幅增加。
• 国际走势：美棉上涨，周线收阳。

【铁矿石】

• 市场表现：节前铁水增长缓慢，节后随着钢厂复产，供需或边际改善。
• 后市展望：短期价格震荡，关注钢厂复产节奏及原料补库需求。

【沥青】

• 市场表现：短期价格震荡，供应季节性收缩，终端需求清淡。
• 供需格局：处于供需两弱状态，需关注后续需求变化。

【原木】

• 市场表现：2605主力合约震荡下行，收盘779.5，日增仓242手。
• 现货价格：山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，江苏4米中A价格780元/方，较昨日持平。
• 后市关注：节后现货价格、进口数据、库存变化及宏观情绪。

【钢材】

• 市场表现：节后需求渐进式复苏，但难现集中爆发。
• 后市展望：两会前主要任务是消化社会库存，三月中下旬为关键验证期。

【氧化铝】

• 市场表现：节前开工率小幅下降，供应边际改善。
• 后市关注：若供应端未能持续收缩，氧化铝仍将处于弱势。

【沪铝】

• 市场表现：短期维持高位震荡，波动区间放宽。
• 供需分析：全球电解铝供应端变化显著，但投产进程受阻，国内产能利用率接近饱和。
• 需求预期：需求稳中向好，金融及宏观属性增强，基本面淡旺季影响减弱。

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关键信息汇总

品种	市场表现	主要影响因素	后市关注点
股指期货	集体回调	长假前交易日，情绪偏弱	宏观政策、市场情绪
焦炭	震荡整理	供应充裕，下游铁水淡季	焦化利润、终端库存
焦煤	窄幅整理	蒙煤通关量、现货成交与盘面反向	炼焦煤库存、供给变化
郑糖	震荡走高	印度产量下降、巴西种植面积稳定	印度出口预期、全球供需格局
胶	震荡走高	原油价格上涨、全球供需偏紧	橡胶产量、消费预期
豆粕	震荡偏弱	国内供应宽松，国际市场利好支撑	南美天气、大豆到港量
生猪	供应宽松	节后大猪集中出栏，需求进入淡季	能繁母猪去化、企业出栏节奏
棕榈油	震荡偏强	马来西亚产量下降，出口减少	产量、出口、库存变化
沪铜	震荡偏强	外盘波动、复工预期、供给偏紧	下游复工、LME库存、美联储政策
棉花	震荡偏弱	国内库存增加，国际价格走高	国际市场走势、国内供需变化
铁矿石	震荡走势	节前需求弱，节后复产预期	钢厂复产节奏、原料补库需求
沥青	震荡运行	供应收缩，终端需求清淡	需求变化、季节性因素
原木	震荡偏弱	现货价格平稳，外盘提价未明显传导	现货价格、进口数据、库存变化
钢材	震荡偏弱	节后需求渐进复苏，库存消化为主	两会政策、三月需求验证
氧化铝	震荡偏弱	供应边际改善，但需求有限	上游开工情况、出口窗口
沪铝	震荡偏强	供应端变化扰动，国内产能接近饱和	金融属性、需求预期、政策信号

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总结

整体来看，2026年2月24日早报指出，节前市场多数品种呈现震荡走势，部分受供需变化或宏观因素影响出现支撑。其中，股指期货表现疲软，焦炭震荡上行，焦煤小幅下跌；郑糖、胶、沪铜等品种因外部因素或基本面变化出现波动。后市需重点关注各品种的供需变化、政策信号、天气影响及市场情绪，以判断未来价格走势。