20170829-华宝证券-银行理财产品双周报_三三四_自查落幕进入整改期_理财_双录_新规锁定飞单_14页_1mb

银行与理财产品周报总结（2017/08/07~2017/08/20）

核心内容概述

本报告聚焦2017年8月7日至8月20日银行理财市场动态，重点分析“三三四”专项治理自查结束后的整改阶段、理财“双录”新规对市场的影响，以及非同业、净值型、外币理财产品的发行情况与收益率变化。

主要观点

1. 监管动态

• “三三四”自查落幕，进入整改期：银监会于8月18日召开通气会，总结前期监管成效，指出仅是初步成果，后续监管仍将持续推进，重点在问题整改、依法从严监管和弥补监管短板三方面。
• 监管节奏与力度控制：监管层将逐步推进政策落地，同时释放政策信号以稳定市场预期，减少市场波动。
• “双录”新规升级：8月23日，银监会发布《银行业金融机构销售专区录音录像管理暂行规定》，进一步规范销售行为，防范误导销售和“飞单”问题。

2. 理财产品发行概况

• 非同业理财发行情况：
  • 本双周共发行非同业封闭式预期收益型理财产品4305只，环比增加122只；
  • 发行结构性预期收益型产品304只，环比减少28只；
  • 发行净值型理财产品26只，环比增加3只。
• 收益率变化：
  • 1个月以内收益率为4.02%，3-6个月为4.57%，6-12个月为4.69%，1年以上为4.88%；
  • 与上双周相比，1-3个月和6-12个月收益率下降约2BP，1年以上收益率上升8BP；
  • 整体收益率处于高位震荡状态，预计未来将因资金面压力有所回升。

3. 产品发行主体分析

• 国有银行与股份制银行发行量上升：
  • 国有银行发行量上升29.15%，股份制银行上升5.68%；
  • 农村金融机构发行量下降6.19%，外资银行下降0.71%。
• 零售理财发行回升：
  • 国有银行发行数量大幅增加，是零售理财环比上升的主要推动因素；
  • 建行、交行、中行、民生银行、华夏银行发行数量位列前五。

4. 产品收益类型分析

• 保本保收益型产品发行量上升23.86%，收益率上涨11BP；
• 保本浮动收益型产品收益率上涨约4-5BP；
• 非保本浮动收益型产品占比最高（63.52%），收益率为4.81%。

5. 产品发行期限分析

• 1-3个月和6-12个月期限产品发行量下降，1个月以内产品下降14.58%；
• 1年以上期限产品发行量上升，收益率上涨8BP；
• 收益率趋势：1个月以内4.02%，1-3个月4.39%，3-6个月4.57%，6-12个月4.69%，1年以上4.88%。

6. 净值型理财产品

• 发行数量26只，开放式产品占比42%；
• 发行主体：股份制银行发行16只（占比61.54%），国有银行发行5只（19.23%），城商行与外资银行各发行5只（19.23%）；
• 开放式产品：主要由中信银行和招商银行发行，仅限私人银行客户购买，投资起点3000-4900万元，期限2-15年；
• 封闭式产品：参与门槛较低（通常为5万元），期限以6-12个月为主。

7. 外币理财产品

• 发行数量56只，环比减少6只；
• 美元产品占比最高（80.4%），澳元、港币、英镑分别占比8.93%、5.36%、5.36%；
• 收益率变化：
  • 6个月期美元理财产品收益率上升6BP至1.83%；
  • 澳元理财产品收益率上升12BP至1.85%；
  • 港币和英镑收益率保持稳定，分别为0.6%和0.375%。

关键信息

• 监管加强：随着“三三四”自查结束，监管从“问题整改、依法从严监管、弥补监管短板”三方面推进，政策逐步落地。
• 市场影响：监管趋严导致市场进入静默期，资金利率维持高位，理财产品收益率高位震荡。
• 产品趋势：非保本浮动收益型产品仍是主流，开放式净值型产品占比上升，但发行量仍较小。
• 流动性压力：9月MPA考核、同业存单到期、超储低位等因素可能推动理财产品收益率回升。

风险提示

• 本报告所载数据为市场不完全统计数据，仅反映趋势，不保证准确性；
• 报告所载建议、意见及推测仅反映发布当日的独立判断，不构成投资建议；
• 投资者应自行决策，自担风险，审慎识别信息来源，防止受骗。

总结

本双周银行理财市场在监管趋严背景下保持稳定，非同业理财发行数量回升，收益率高位震荡。监管整改和“双录”新规对市场乱象起到一定遏制作用。国有银行与股份制银行在发行量上表现突出，非保本浮动收益型产品仍占主导地位，开放式净值型产品占比上升，但发行量有限。外币理财产品以美元为主，收益率略有上升。整体来看，市场在政策逐步落地的背景下可能面临波动，但短期内仍维持高位震荡态势。