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大越期货贵金属早报 - 2025年11月25日

交易资质

• 机构：大越期货股份有限公司
• 交易咨询业务资格号：证监许可【2012】1091号
• 作者：项唯一
• 从业资格证号：F3051846
• 投资咨询证号：Z0015764

报告核心内容

今日观点

1. 美联储降息预期升温：委员释放鸽派信号，市场预计12月降息概率增加，金价止跌回升；美债收益率下跌，美元指数小幅上涨，人民币贬值。
2. 重要数据与事件：
   • 美国9月PPI、零售销售
   • 欧央行官员密集发言
   • “大空头”披露科技巨头利润虚高
3. 黄金与白银表现：
   • COMEX黄金涨1.33%，COMEX白银涨2.49%

多空因素分析

黄金

• 利多：
  • 全球动荡引发避险情绪
  • 美联储降息预期延续
  • 俄乌与中东局势紧张
  • 关税风险深化
• 利空：
  • 利息停止预期升温
  • 欧洲财政扩张不及预期
  • 风险偏好恶化

白银

• 利多：
  • 全球动荡，避险需求提升
  • 美联储降息预期延续
  • 关税事件对其价格支撑更强
  • 光伏与科技板块需求支撑
• 利空：
  • 利息停止预期升温
  • 欧洲财政不及预期

盘面解析

• 黄金：20日均线下方，主力净持仓多头且多增，多头观点偏强，但贴水关系偏空。
• 白银：20日均线上方，主力净持仓多头，空单减持偏多，贴水结构缓解。

市场风险点

• 特朗普新政、美国经济改善预期、黑天鹅事件等。

本日重点关注事件

• 15:00：德国三季度GDP终值
• 16:00：欧央行法国央行行长讲话
• 20:00：美国9月PPI、零售销售

基础数据指标对比

持仓与库存动态

1. 黄金：期货库存90426千克（持平），主力净持仓多头增仓，多头占据优势。
2. 白银：期货仓单519271千克（减少15819千克），主力多头持仓略降。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。