20250915-长江期货-股指趋势仍在_债市长端利率承压_17页_1mb

报告总结：股指与债市分析及数据跟踪

股指趋势

上周A股市场整体上扬，上证综指涨1.5%，深证成指涨2.6%，创业板50和科创50表现强劲，中科板块领涨。成交额小幅回落至约2.3万亿元，市场呈现指数上涨但活跃度下降特征，成长风格板块主导反弹。短期市场可能延续震荡分化，投资者情绪谨慎；技术上，上证指数突破长期趋势线，显示多头动能增强，乐观预期需谨慎。策略建议保持理性，跟踪贵金属、房地产等板块；半导体、光伏等板块注意产能调整，科技股波动大，风险并存。

国债策略

资金面稳定，资金净回笼1960亿元，国债收益率平稳波动，十年和三十年国债收益率略微上升。核心观点认为经济复苏缓慢，通胀和CPI、PPI低位，央行倾向宽松政策，支持债市；但四季度数据基数大，可能阶段性走弱，若政策加码宽松，债市或有下行机会。技术面显示T合约震荡上行，BOLL线张口向下。策略建议耐心等待信号，关注风险如外资变动。

重点数据跟踪

• PMI: 7月制造业PMI回落至49.3%，供需双弱，外需明显下滑，内需改善有限，反映经济复苏乏力。
• 通胀: 7月CPI持平、PPI降3.6%，环比略有改善，但整体低迷；建筑材料和海外因素支撑部分回暖，居民消费疲软。
• 工业增加值: 7月同比增速降至5.7%，电子、汽车等出口相关行业拖累，服务业韧性较强。
• 固定资产投资: 7月固投增速转负至-5.2%，制造业下滑，地产投资疲软，短期天气影响、中期政策调整和长期地产收敛所致。
• 社会消费品零售总额: 7月同比增3.7%，不足预期；餐饮消费弱于整体，国补延迟和地产链拖累是主要因素。
• 社会融资规模: 7月社融新增1.2万亿元，改善但基数效应显著；四季度需担忧政府债少增，政策可能相机抉择，但当前支撑数据。
• 进出口: 7月外贸数据超预期，出口和进口均强劲，尤其受关税预期影响，显现出备货行为，利多中国经济。

周内关注重点

跟踪美国数据，包括失业金申请、利率决策、炼油和原油库存等，这些指标可能影响市场资金流动和风险偏好。

风险提示

报告仅供参考，不构成投资建议，市场波动受多种因素影响，投资者需自行评估风险。