20241008-国投安信期货-豆一周报_新季大豆收购价格下调_市场表现悲观_7页_1mb

新季大豆市场总结

核心内容

新季大豆市场在节后表现出明显的下跌趋势，整体市场情绪偏悲观。主要因素包括新季大豆收购价格下调、下游采购意愿不足、供需关系偏紧以及政策预期不明朗等。市场对新季大豆的供需状态普遍预期为“供大于求”，导致价格承压。

主要观点

• 现货价格持续下调：10月8日，内蒙古阿荣旗亚东镇新季大豆价格参考1.70-1.75元/斤，较节前有所下滑。
• 豆一豆二价差缩窄：豆一与豆二价差为341元/吨，国产大豆溢价不高，显示市场对国产大豆的偏好减弱。
• 新季大豆品质分布：根据钢联数据，东北产区新季大豆蛋白含量多集中在35%-38%，低蛋白大豆价格下滑明显。
• 进口大豆动态：美国大豆单产预估上调至53.5蒲式耳/英亩，巴西天气改善可能增加其产量，对国内市场形成压力。
• 政策预期不明朗：由于新季大豆收购价格疲软，市场正密切关注政策动向，期待政策对国产大豆价格的支撑。

关键信息

供需情况

• 新季大豆市场整体呈现供大于求态势。
• 东北产区大豆正在集中收获，市场供应增加。
• 下游采购积极性较低，成交有限。

价格走势

• 新季大豆价格节后跳空下跌，表现独立于油脂油料其他品种。
• 现货价格在部分区域持续下调，低蛋白大豆价格较节前下滑0.1元/斤。
• 豆一最便宜可交割现货价格折算期货粗蛋白36%，反映市场对现货价格的预期。

市场预期

• 市场对新季大豆的供需关系判断较为明确，但短期内操作性不强。
• 豆一操作评级为★★★，表示当前多空趋势较为清晰，具备一定的投资机会。

外部因素

• 美国大豆单产数据上调，可能影响国际市场供需格局。
• 巴西天气改善，有助于其大豆产量恢复，对进口大豆价格形成支撑。

市场关注点

• 政策动向：国产大豆价格疲软，政策支持或干预将成为市场关注的焦点。
• 天气与产量：巴西大豆产区的降水情况将影响其产量，进而影响全球市场供需。
• 价差变化：豆一豆二价差持续缩窄，可能反映国产大豆在市场中的竞争力下降。
• 期货合约表现：豆一1月、5月、9月合约价格季节性表现值得关注，远期曲线和价差季节性也为市场提供参考。

数据来源

• 现货价格：Wind
• 期货合约数据：Wind、我的钢铁网
• 分析师信息：吴小明（首席分析师）

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操作建议

• 当前市场情绪偏悲观，建议投资者保持谨慎。
• 关注政策变化和天气因素对供需的影响。
• 期货操作上，豆一具备一定的多空趋势，可结合技术面与基本面进行操作。