> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股慢牛行情延续，节后配置关注3个方向 ## 核心内容 当前A股市场呈现慢牛行情，整体趋势稳健。4月政治局会议强调稳定和增强资本市场信心，市场资金持续聚焦于业绩超预期的高景气行业，如半导体、锂电等。投资者应以把握结构性机会为主，重点配置新质生产力方向、优质大盘成长龙头以及涨价顺周期方向。 ## 市场复盘 ### 指数表现 - 上周A股主要宽基指数涨跌互现，分化明显。 - 科创50表现最为突出，截至4月30日收盘上涨 $5.19\%$，报1571.07点。 - 深证成指周度上涨 $4.02\%$，上证指数周涨幅约 $0.63\%$，整体表现优于沪指。 ### 行业动态 - **锂电链**：作为全周最活跃的主线之一，锂电行业持续回暖，多家企业实现业绩增长。 - **半导体产业链**：GPU、ASIC芯片、模拟芯片、半导体设备、汽车芯片等细分领域表现亮眼。 - **成交量**：日均成交额维持在2.62万亿元以上，4月27日全市场成交额达25895亿元，4月30日进一步放量至27409亿元。 ### 估值分析 - 截至4月30日，A股整体PE约在22.8倍，处于2010年以来约 $97.4\%$ 分位数，估值处于相对高位。 ## 热点点评 1. **美伊局势** - 特朗普威胁伊朗不得向美国船只开火，强调美军随时可重启军事行动。 - 市场对中东局势已逐渐脱敏，但需警惕局势升级风险。 2. **科创板锂电板块** - 2025年超六成企业实现盈利，2026年一季度超七成企业营收同比增长。 - 11家企业归母净利润同比增长超过 $100\%$，其中华盛锂电等企业实现扭亏为盈。 - 随着下游需求回暖与产能出清，锂电行业景气度持续走高。 3. **豆包新增付费功能** - 5月4日起，豆包推出付费版本，价格从68元至500元不等。 - 付费功能主要服务于复杂任务和生产力场景，背后是Token价格持续上涨。 - AI智能体的广泛应用导致Token消耗激增，推动算力与云计算服务价格上涨。 ## 后市策略 ### 技术面 - 当前市场正沿着5周线稳步上移，只要指数不有效跌破5周线，整体上行趋势依然完好。 - 后续需密切关注成交量变化，若量能维持或温和放大，市场有望进一步震荡上行。 ### 基本面与政策面 - 中东局势虽仍存在不确定性，但对资本市场边际扰动已趋于弱化。 - 政治局会议首次明确提出“稳定和增强资本市场信心”，显示出对投资者心理预期的重视。 - 穆迪上调中国主权信用评级展望至“稳定”，财政部对此表示赞赏，体现外部机构对中国经济韧性的认可。 - 一季度GDP同比增长 $5\%$ 超预期，规模以上工业企业利润同比增长 $15.5\%$，为A股提供坚实基本面支撑。 ## 配置机会 投资者应把握结构性机会，重点关注以下三个方向： 1. **新质生产力方向** - 包括AI算力、半导体、锂电等高景气行业，受益于技术进步与需求增长。 2. **优质大盘成长龙头** - 行业龙头在长期趋势中表现更优，具备更强的盈利能力和市场竞争力。 3. **涨价顺周期方向** - 在全球货币宽松与经济温和复苏背景下，涨价顺周期板块有望受益。 ## 投顾信息 - **投顾姓名**：王佳宇 - **执业证号**：S1220614010010 - **团队背景**：金鼎团队资深投顾，曾获2018年新财富最佳投顾评选最佳收益奖。 ## 风险提示 - 本文内容为市场分析与投资建议，不构成任何具体投资决策依据。 - 投资有风险，入市需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策。 ## 免责声明 本内容由方正证券股份有限公司提供，仅限其客户使用。本文观点基于已公开资料，方正证券不对其准确性、完整性或可靠性作出任何保证。投资者据此做出的投资决策与方正证券无关，公司不承诺投资收益，亦不承担因使用本报告而产生的任何损失。 ## 服务推荐 - 股票开户推荐方正证券，开户流程便捷，支持7X24小时极速开户。 - 闲置资金可进行理财操作，实现资产多元化配置。  长按二维码立即开户