20240428-天风证券-星球石墨-688633.SH-23年整体经营稳定增长_新兴市场出海有望加快步入成长期_3页_725kb

星球石墨（688633）年报点评报告

总结

星球石墨（688633）2023年年报显示，公司实现营收77亿元，同比增长183%；归母净利润16.9亿元，同比增长43%。2024年第一季度，公司营收12亿元，同比增长92%，净利润大幅增长至0.3亿元，同比增长302%。

公司业绩增长主要受益于海外市场扩张和业务结构升级。石墨设备主业收入占比达96%，其中设备配件和维保服务收入增长显著。然而，利润率同比下降，主要受到可转债利息费用和新材料子公司阶段性亏损的影响。2024年第一季度，公司毛利率和净利率均有大幅提升，利润率显著改善。

公司积极布局石墨材料应用技术，与氯碱、多晶硅等行业客户深度合作，并向“数字化工厂”升级。公司在东南亚市场的增长潜力尤为突出，尤其是印度PVC市场存在巨大发展空间。未来公司计划通过新产品开发和全球市场拓展，进一步提高营收和利润率。

分析师预计，公司2024-2026年营收将分别达到102亿元、136亿元、181亿元，归母净利润预计分别为22亿元、31亿元、44亿元。当前PE为117倍，维持“买入”评级。风险包括原材料价格波动、应收账款规模较大和毛利率下降的可能性。