20240312-中原证券-传媒行业月报_春节档破同档期纪录_AI文生视频迎重大突破_17页_1mb

传媒行业月报总结

核心内容

2024年2月，传媒行业整体表现亮眼，板块上涨14.25%，在全行业涨跌幅中位列第五。其中，信息搜索与聚合、互联网影音视频及游戏板块涨幅均超过20%。AI技术成为行业发展的关键驱动力，特别是OpenAI推出的文生视频模型Sora，引发了市场高度关注。Sora能够生成长达60秒的视频，包含多角色、特定运动及精确背景细节，并实现运镜和镜头切换等复杂内容呈现，同时保持角色和视觉风格的一致性。伴随Claude3、StableVideo、StableDiffusion3、Genie等AI模型的迭代，AI工具正从探索阶段向实用性阶段过渡，应用场景大幅拓宽。

2024年春节档票房和观影人次打破历史记录，达到80.16亿元和1.63亿人次，反映出市场需求端的稳定性。AI技术在影视行业中的应用也初见成效，如《千秋诗颂》借助AI技术，将传统动画制作周期从8个月缩短至4个月。

广告市场在2024年1月花费同比上涨3.7%，其中梯媒渠道增长显著，而影院视频渠道因春节效应同比下滑但环比增长。快消品客户仍是广告投放主力，家用电器和个用品行业增幅明显。

主要观点

• AI技术突破：Sora等文生视频模型的发布，标志着AI视频技术的重大突破，将极大提升内容生产效率，降低创作门槛，推动内容产业变革。
• 游戏版号政策稳定：2月国产游戏版号发放数量连续三个月超百款，显示政策对内容供给的支撑，有利于行业稳定发展。
• 电影市场表现强劲：春节档票房和观影人次创新高，反映出市场需求稳定，同时AI在动画制作中的应用也展现了巨大潜力。
• 广告市场回暖：尽管影院视频渠道受春节影响同比下滑，但整体广告花费仍保持增长，梯媒及户外渠道表现尤为突出。

关键信息

估值水平

• 截至2024年2月29日，中信传媒板块PE（TTM，整体法，剔除负值）为22.74倍。
• 2019年以来，板块市盈率平均值为24.98倍，中位数为24.56倍，最大值42.74倍，最小值16.46倍。

重点关注公司估值表

2月行情回顾

• 传媒板块整体上涨14.25%，涨幅排名第五。
• 信息搜索与聚合、互联网影音视频、游戏板块涨幅均超20%。
• 个股涨幅TOP10包括因赛集团、国脉文化、中文在线、昆仑万维等，跌幅TOP10包括中广天择、新华传媒、北巴传媒等。

电影市场

• 2月国内电影市场票房111.59亿元，同比增加189.02%。
• 春节档总票房80.25亿元，观影人次1.63亿，均创历史新高。
• 2月票房排名前三的影片分别是《热辣滚烫》、《飞驰人生2》、《第二十条》。
• 珠海横琴万达电影院线市场占有率15.75%，中影数字院线8.95%，广东大地院线7.12%。

影视剧市场

• 电视剧播映指数排名前五：《南来北往》、《大唐狄公案》、《要久久爱》、《烟火人家》、《欢乐家长群》。
• 网剧播映指数排名前五：《猎冰》、《在暴雪时分》、《大理寺少卿游》、《永安梦》、《紫川·光明三杰》。

综艺节目市场

• 电视综艺播映指数前五：《无限超越班第二季》、《声生不息·家年华》、《全员加速中·对战季》、《最强大脑第十一季》、《你好，星期六2024》。
• 网络综艺播映指数前五：《种地吧第2季》、《半熟恋人第3季》、《offer尽调局》、《大侦探第九季》、《这！就是街舞第六季》。

游戏市场

• 2024年1月中国游戏市场实际销售收入243.46亿元，同比上升1.22%，环比下降2.10%。
• 2月国产游戏版号发放111款，连续三个月超百款，进口版号发放32款。
• 中国游戏厂商出海收入TOP5为点点互动、米哈游、Onefun、JoyNet Games、腾讯。
• iOS畅销榜TOP5为《王者荣耀》、《崩坏：星穹铁道》、《和平精英》、《英雄联盟手游》、《穿越火线：枪战王者》。

广告市场

• 2024年1月广告市场花费同比上涨3.7%，环比上涨0.2%。
• 梯媒渠道保持高增长，影院视频渠道同比下滑但环比增长显著。
• 快消品、家用电器、个人用品行业广告投放增长明显，增幅分别达122.3%、60.2%。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响文娱消费。
• 监管政策收紧：可能对行业造成冲击。
• 市场竞争加剧：可能导致利润空间压缩。
• 内容质量不及预期：影响行业整体表现。
• 项目制特点：可能导致公司业绩波动。
• AI技术应用效果：可能未达预期。
• 商誉减值风险：影响公司财务表现。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅超过10%。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅在-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅超过10%。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅超过15%。
• 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅在5%至15%之间。
• 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅在-10%至5%之间。
• 减持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅在-15%至-10%之间。
• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅超过15%。