20180815-安信国际证券-港股晨报_3页_367kb

文档内容总结

核心内容

本文档为安信国际证券(香港)有限公司发布的市场分析报告，涵盖港股市场策略建议、公司及行业评论、投资建议、风险提示及免责声明等内容。主要聚焦于短期市场情绪、个别公司表现及潜在投资机会。

一、港股市场策略建议

• 市场情绪：港股投资气氛仍显薄弱，恒指继续下跌，科技手机产业链个股表现疲软。
• 短期策略：建议采取短线操作策略，关注超跌反弹机会。
• 关键点：若恒指跌破27578点，可能进一步测试27000点心理关口。
• 业绩影响：腾讯业绩公布后可能面临沽压，除非业绩非常亮眼。
• 案例分析：安踏2020公布业绩后股价下跌，但公司业务发展良好，可考虑趁低吸纳。

二、公司及行业评论：医思医疗(2138)

公司概况

• 主营业务：涵盖医疗、准医疗、健康管理、传统美容服务和保健美容产品销售。
• 收入结构：2017年，医疗业务占收入51.7%，传统美容服务占18.2%。
• 市场占有率：2017年，医思医疗在港医疗美容市场占有率18.9%，较2016年增长3.9%。

业务发展

• 增长表现：2014-2018年，公司营收与净利润复合增长率分别为21.7%和28.0%。
• 扩张策略：通过并购方式持续扩展业务，包括收购Good Union、WannaFly、华南美容连锁品牌及牙科连锁。
• 客户稳定性：重要客户数量同比增长32.7%，至少购买一次服务的客户数增长54.5%。
• 内地市场拓展：中国内地客户收入贡献上升至36%，成为增长新动力。

新兴合作与机遇

• 与腾讯合作：2018年5月，医思医疗与腾讯旗下企鹅医生合作，引入“智慧诊所医疗闭环模式”。
• 业务转型：合作推动公司从医美向全面医疗服务转型，结合互联网+医疗的家庭医生服务。
• 儿童疫苗计划：与腾讯合作推出儿童疫苗接种计划，预计短期内带来额外业务增长。

投资建议

• 评级：公司业务稳步扩张，与腾讯合作带来新机遇，建议关注。
• 盈利预测：彭博预测2019E-2021E年每股收益分别为0.300/0.375/0.470港元。
• 估值水平：当前PE分别为17.4/13.9/11.1倍，略低于行业平均水平。
• 股息表现：历史派息水平较高，2015/16、2016/17及2017/18财年分别为19.1仙、20.4仙及27.0仙，派息比率分别为12.6%、99.69%及95%。

三、风险提示

• 医疗事故风险：过往曾发生致命医疗事故，若再次发生将对业务造成严重影响。
• 财务压力：业务扩张导致财务成本上升及杠杆比例提高。
• 全科诊所发展不及预期：新业务模式可能面临发展缓慢或市场接受度不足的风险。

四、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及不同地区的法律限制，部分证券可能无法在某些地区交易。
• 报告观点基于可靠数据，但不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自行判断并咨询专业意见。

五、规范性披露

• 分析师独立性：分析员及其关联方未担任报告提及公司的董事或高级职员。
• 财务利益：未拥有报告提及公司相关的财务权益，安信国际持股比例低于1%或无持股。

六、公司评级体系

注：本文档为市场分析参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。