20171011-华创证券-晨会纪要_14页_715kb

晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会涵盖了多个行业和市场领域的分析与展望，主要包括债券市场、证券行业、医药生物、交通运输、食品饮料、科技与新兴产业等方面。同时，还包含了国内外市场表现、大宗商品走势、财经要闻及公司动态等内容。

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主要观点与关键信息

1. 债券市场与政策风险

• 华创债券小组指出，四季度政策风险仍需警惕，利率债发行压力较大，资金面紧张可能推动债市最后一跌。
• 9月CPI同比增速预计回落至1.5%，PPI同比小幅回升至6.4%。
• 债券市场交易行情减弱，短期反弹空间有限。

2. 证券行业

• 洪锦屏团队认为，券商板块短期仍有反弹空间，但缺乏基本面支撑。
• 9月沪深300指数上涨15.9%，券商指数涨幅为4.51%，跑输大盘。
• 市场情绪转弱，交易行情不再，券商估值位于历史中枢，具备向上弹性。

3. 医药与医改推进

• 医改政策将推动医疗器械、医药商业等板块发展，重点关注具备核心技术与优质产品的企业。
• 9月医药生物指数涨幅达1.41%，部分个股涨停，显示市场对医改预期的积极反应。
• 未来医改将对上游医药产业产生深远影响，特别是药占比下降和分级诊疗推进。

4. 交通运输

• 吴一凡团队指出，大秦铁路9月日均运量达125万吨，同比增长26%，Q4仍为“金股”，持续“强推”。
• 10月秋季检修期间运量预计维持在110万吨左右，11-12月北方冬季用煤需求将推升运量。
• 市场预期存在三大预期差：传统客运提价影响、2018年货运增长、铁路改革带来的变化。

5. 汽车与新能源客车

• 欧子辰团队重申对新能源客车行业的推荐逻辑，强调产品力和市场空间。
• 传统新能源客车业务已进入底部回暖阶段，预计2018年量利齐升。
• 纯电动货运市场潜力巨大，具备三电匹配技术的龙头企业更具竞争力。

6. 食品饮料

• 华创食品饮料团队指出，桃李面包三季度利润加速增长，大超市场预期。
• 2017年前三季度营收同比增长24.3%，净利润增长10.1%，主要受益于华南市场拓展和“区域工厂+批发”模式。
• 公司未来仍有望保持25%左右的增速。

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市场表现

海外市场

指数	收盘	前收盘	涨跌幅 (%)
恒生指数	28,490.8	28,326.6	0.58
道琼斯数	22,830.7	22,761.1	0.31
纳斯达克	6,587.3	6,579.7	0.11
标准普尔	2,550.6	2,544.7	0.23
日经指数	20,823.5	20,690.7	0.64
金融时报	7,538.3	7,507.9	0.40

国内市场

指数	收盘	前收盘	涨跌幅 (%)
上证指数	3,383.0	3,374.4	0.26
沪深300	3,889.9	3,882.2	0.20
深证成指	11,329.5	11,264.3	0.58

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大宗商品走势

指数	收盘	涨跌幅 (%)
纽约原油	49.6	0.63
BDI	1,418.0	0.50
LME铜	6,752.5	1.30
LME铝	2,162.5	-0.51
COMEX黄金	1,290.4	0.42

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重点行业与政策动向

1. 无人驾驶与智能驾驶

• 激光雷达成本将大降逾九成，推动无人驾驶商业化进程。
• 通用汽车收购Strobe，加速无人驾驶布局。
• 阿里云发布基因计算方案，推动基因测序普惠化。

2. 储能行业

• 重磅政策即将发布，将推动储能行业进入快速发展阶段。
• 铅炭电池成本低，锂电储能适用范围广，未来市场空间广阔。

3. 无人仓与智能物流

• 京东建成全球首个全流程自动化无人仓，日处理订单能力超20万单。
• 音飞储存、机器人等公司受益于智能仓储物流市场的发展。

4. 农药与草甘膦

• 全国农药交流会召开，草甘膦酝酿新一轮涨价。
• 行业供需关系改善，价格有望继续上涨。

5. 太赫兹雷达

• 中国6代战机或将安装太赫兹雷达，突破隐身技术。
• 太赫兹技术在安检、通信等领域应用前景广阔。

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公司动态与投资建议

推荐标的

• 证券行业：华泰证券、广发证券、国泰君安、招商证券（成熟型大券商）
• 交通运输：大秦铁路（Q4金股，目标价11元）
• 食品饮料：桃李面包（推荐，预计2017-19年净利润分别为5.02/6.42/8.09亿元）
• 医药生物：九安医疗、阳普医疗、英科医疗等（受益于医改政策）

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投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%—10%
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

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风险提示

• 债券市场：政策落地可能引发债市调整
• 证券行业：市场边际修复不及预期、政策及流动性风险
• 医药行业：政策执行力度、药占比下降趋势
• 交通运输：经济大幅下滑、运量不及预期
• 市场风险：行业波动、政策不确定性、市场情绪变化

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财经要闻

• 无人驾驶技术突破，激光雷达成本大幅下降
• 冬奥会场馆建设加快，推动钢结构需求
• 阿里云发布量子计算方案，推动技术落地
• 腾讯代理《绝地求生》，关注游戏产业链
• 储能行业政策即将发布，未来应用前景广阔
• 京东无人仓正式运营，提升物流效率
• 草甘膦价格酝酿上涨，行业景气度提升
• 太赫兹雷达技术突破，提升战机性能

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总结

本次晨会全面覆盖了债券、证券、医药、交运、汽车、食品饮料等多个行业，强调了政策导向、市场变化及技术突破对各板块的影响。整体来看，四季度政策风险需警惕，但部分行业如大秦铁路、医药、无人驾驶、储能等具备较强增长潜力。投资者应关注政策落地节奏、市场情绪变化及行业技术突破带来的投资机会。