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生猪期货日报总结

一、核心内容概述

本报告为2026年1月29日的生猪期货日报，由研究员游镇齐撰写。报告分析了当日生猪期货及现货市场的行情，评估了影响价格的主要因素，并对未来走势进行了展望。

二、期货市场表现

• 主力合约LH2603收盘价：11,165元/吨
• 跌幅：0.98%
• 当日最高价：11,250元/吨
• 当日最低价：11,155元/吨
• 开盘价：11,215元/吨
• 成交量：55,651手
• 成交额：99.74亿元
• 结算价：11,200元/吨

生猪期货主力合约LH2603当日整体呈下跌趋势，价格在11,155元/吨至11,250元/吨之间波动，成交量和成交额均保持稳定，反映出市场参与者对价格走势的谨慎态度。

三、现货市场动态

• 全国外三元生猪均价：12.73元/公斤
• 环比跌幅：0.93%（较1月28日12.85元/公斤）
• 区域价格分化：华北、华东地区价格相对坚挺，西南及中部地区价格偏低，呈现“南强北弱”格局
• 屠宰企业采购：以刚需为主，压价意愿较强，部分区域出现压重出栏现象

现货市场价格小幅回落，区域间价格差异明显，表明市场整体仍处于调整阶段，消费疲软和供应压力对价格形成压制。

四、主要影响因素分析

1. 仔猪价格坚挺

   • 1月第4周全国仔猪平均价格为25.96元/公斤，周环比上涨4.5%
   • 仔猪价格与生猪价格走势形成“劈叉”，显示市场对中长期产能去化的预期仍存

2. 能繁母猪存栏持续去化

   • 截至2025年12月31日，全国能繁母猪存栏量为3,961万头，同比减少2.90%
   • 产能调整进入关键阶段，但存栏量仍高于调控红线（3,900万头），供应压力未根本缓解

3. 终端消费疲软

   • 节后餐饮及家庭消费未明显回暖
   • 白条肉走货缓慢，冻品库存去化周期延长，制约现货价格反弹

4. 猪饲料产量下滑

   • 2025年12月全国猪饲料产量同比下滑11.20%
   • 反映养殖补栏意愿受盈利预期压制，市场整体处于供大于求状态

五、行情展望

• LH2603走势预期：预计区间震荡
• 基差维持高位：现货价格对期货形成底部支撑
• 压制上行因素：节后集中出栏压力、消费恢复缓慢及库存压力
• 潜在上涨条件：若2月上旬屠宰企业开工率回升、冻品库存显著去化，可能推动基差收敛
• 关注重点：2026年2月能繁母猪存栏数据及春节后消费复苏节奏

整体来看，生猪市场短期内仍将面临较大的价格承压，但若消费端出现积极变化，或将对价格形成支撑。

六、风险提示

• 本报告基于公开资料及第三方数据，信息可能存在偏差
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议
• 期市有风险，入市需谨慎
• 请交易者根据自身情况审慎决策，本公司不对因使用本报告内容而产生的损失承担责任

七、数据来源

• 图1：生猪主力合约分时图（来源：wh6，国金期货研究所）
• 其他数据：农业农村部、国金期货研究所等公开及内部数据

八、报告机构

国金期货有限责任公司
已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，提供专业市场分析及投资建议。