20260127-华泰期货-贵金属日报_金银冲高回落_美经济韧性凸显_7页_1mb

金银冲高回落 美经济韧性凸显总结

核心内容

近期贵金属市场出现显著波动，黄金与白银价格均呈现冲高回落的走势。市场情绪在短期内有所变化，影响了贵金属价格的走势。同时，美国经济数据表现强劲，显示其经济韧性，对贵金属市场形成一定支撑。

市场分析

• 黄金：价格一度突破5100美元/盎司，但随后回调，最终收涨0.5%。
• 白银：价格一度上涨近14%，但随后大幅回落，最终收跌。
• 经济数据：美国2025年11月耐用品订单环比增长5.3%，远超市场预期的3.7%，核心订单增长0.5%，连续第八个月增长，显示美国经济的强劲复苏。

期货行情与成交量

• 沪金主力合约：2026-01-26开于1113.00元/克，收于1143.32元/克，涨幅2.48%；夜盘收于1148.14元/克，涨幅0.42%。成交量41087手，持仓量129725手。
• 沪银主力合约：2026-01-26开于25228.00元/千克，收于27207.00元/千克，涨幅8.98%；夜盘收于29005元/千克，涨幅6.61%。成交量965900手，持仓量322579手。

美债收益率与利差监控

• 10年期国债利率：收于4.215%，与前一交易日持平。
• 10-2年期利差：维持在0.625%，与前一交易日持平。

上期所金银持仓与成交量变化

• 黄金：Au2604合约多头增加6068手，空头减少175手；成交量较前一交易日下降21.30%。
• 白银：Ag2604合约多头减少2898手，空头增加7803手；成交量较前一交易日上升0.67%。

贵金属ETF持仓跟踪

• 黄金ETF：持仓量为1,086.53吨，与前一交易日持平。
• 白银ETF：持仓量为16,090吨，较前一交易日减少14吨。

贵金属套利跟踪

• 期现价差：黄金国内溢价为-7.34元/克，白银国内溢价为-1006.38元/千克。
• 金银比价：上期所金银比价为42.02，较前一交易日下降4.10%；外盘金银比价为49.76，较前一交易日下降3.71%。

基本面

• 黄金成交量：82850千克，较前一交易日下降4.92%。
• 白银成交量：702202千克，较前一交易日上升4.44%。
• 黄金交收量：11872千克。
• 白银交收量：30千克。

策略建议

• 黄金：谨慎偏多，预计近期价格以震荡偏强为主，Au2604合约震荡区间或在1130元/克-1160元/克。
• 白银：中性，价格预计维持震荡格局，Ag2604合约震荡区间或在27000元/千克-30000元/千克。
• 套利：逢高做空金银比价。
• 期权：暂缓操作。

风险提示

• 海外流动性风险：市场流动性变化可能对贵金属价格造成影响。
• 投机头寸持续离场：可能加剧价格波动，需警惕市场风险。

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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