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报告摘要

轻工制造行业周报总结（2014.11.17-2014.11.21）

一、核心内容概述

本周轻工制造行业整体表现强劲，行业板块上涨 3.33%，跑赢沪深300指数（0.09%），在中信一级行业中位居前列。细分板块中，造纸、印刷、包装、其他轻工四个板块均跑赢沪深300，其中 其他轻工板块涨幅最大，达5.01%，包装板块涨幅为4.73%，印刷板块为2.52%，造纸板块为2.09%。值得注意的是，包装板块所有个股均上涨，显示板块整体强势。

个股方面，海伦钢琴涨幅最高，达 17.31%，其作为在线教育概念股表现突出。美盈森、熊猫烟花、美克家居、紫江企业涨幅居前。石岘纸业则领跌，跌幅为 3.28%，界龙实业、山鹰纸业、东风股份、浙江永强跌幅相对较大。

二、主要观点

1. 行业表现

轻工制造行业整体上涨，优于市场基准指数。
包装板块表现最强，所有个股上涨，成为板块领头羊。
造纸、印刷、其他轻工板块均跑赢沪深300，显示行业整体向好。

2. 政策利好

央行下调存贷款基准利率，对房地产及家居行业构成利好，推动家居板块估值上行。
建议关注“大家居”和“定制家具”等增长点。
降息也对资金密集型的造纸行业有利，降低资金成本，建议关注业绩稳定的龙头企业。
国务院发布《关于促进内贸流通健康发展的若干意见》，首次提出“加快推进电子发票应用”，利好印刷板块。

3. 行业动态

冠豪高新：非公开发行限售股上市流通，同时宣布对子公司增资。
山鹰纸业：非公开发行限售股上市流通，时间为11月27日。
紫江企业：非公开发行A股股票申请通过审核，但尚未收到正式核准文件。
喜临门：因重大事项停牌。
海伦钢琴：拟设立全资子公司，拓展业务范围。
骅威股份：因重大事项停牌，等待并购重组审核结果。

4. 行业新闻

电子发票应用升温：国务院推动电子发票应用，利好东港股份等印刷企业，但目前尚未带来业绩显著增长。
特种纸市场：国产特种纸产量低，应用范围广，未来仍有较大发展空间。
瓦楞纸包装数字化：数字印刷技术逐步应用于瓦楞纸包装，推动个性化设计和营销创新，提升包装附加值。

三、关键信息

1. 原材料价格

国内纸浆价格保持稳定，阔叶浆均价为 4128.5元/吨，针叶浆均价为 5052.17元/吨。
国际纸浆外商报价也保持稳定，阔叶木化学浆为 551美元/吨，针叶木化学浆为 707美元/吨。
废纸价格维稳，国内废纸平均价格为 1210.14元/吨，外商报价分别为美废 204美元/吨、日废 199美元/吨、欧废 166美元/吨。
原油价格下降，布伦特原油为 77.30美元/桶，美国WFI原油为 74.46美元/桶。
PVC价格下降，国内价格为 6650元/吨，远东价格为 930美元/吨，休斯顿价格为 850美元/吨。