20180307-中邮证券-晨会纪要_10页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档主要围绕近期金融、经济及市场动态，包括股票市场、大宗商品、国际汇价、行业研究、策略研究、固定收益、衍生品、昨日要闻、近期研报、投资评级标准、分析师声明、免责声明、公司简介和业务简介等部分。文档旨在为投资者提供市场分析、政策解读及投资建议。

主要观点

1. 银行业下调拨备率

• 银监会调整商业银行贷款损失准备监管要求，拨备覆盖率从150%下调至120%-150%，贷款拨备率从2.5%下调至1.5%-2.5%。
• 此调整为“一行一策”，有助于释放银行利润，缓解资本金不足压力，对金融及实体经济发展有利。
• 受此影响，部分银行股如工商银行、浦发银行、交通银行出现上涨。

2. 股票市场表现

• A股市场整体上涨，上证综指收涨1%，深证成指收涨1.22%，创业板指收涨0.11%。
• 房地产、采掘、钢铁板块午后强势上涨，科技股如计算机、电子、通信板块表现分化。
• 恒生指数收涨2.09%，腾讯等内银股表现强劲，显示市场情绪有所回暖。

3. 大宗商品走势

• 黄金、铜等商品价格微涨，原油、铝、锌、大豆、玉米、小麦等商品价格微跌或持平。
• 全球半导体硅晶圆供不应求，价格持续上涨，预计供需缺口将扩大至3%-4%。

4. 国际汇价

• 美元指数小幅下跌，欧元、英镑兑美元微涨。
• 日元兑美元在日央行行长讲话后一度回落，但市场对退出宽松策略仍持观望态度。

5. 货币政策与通胀预期

• 全球主要经济体经济景气度维持，美国经济表现强劲，欧元区和英国经济有所分化。
• 随着经济复苏，通胀预期回升，美国可能加快货币政策收紧节奏。
• 欧元区和美国货币政策分化，新兴经济体可能面临更大压力。

6. 固定收益市场

• 利率债收益率曲线平坦化，短端下行，长端小幅回升，显示流动性边际改善。
• 信用债收益率涨跌互现，高等级短端信用债表现较好，中长端信用债略有上涨。
• 央行流动性操作以净回收为主，市场维持紧平衡状态。

7. 衍生品市场

• 国债期货及股指期货集体上涨，显示市场情绪有所回暖。
• 期指升贴水情况显示市场对后市仍有期待，但存在一定的分歧。

8. 昨日要闻

• 中国股债齐涨，显示市场对政策利好反应积极。
• 证监会鼓励独角兽企业回归A股，可能采用CDR方式。
• 银行惜贷，开发商采取降价策略应对房贷收紧。
• 海航因拖欠航油款面临供应商断油风险。
• 朝鲜半岛局势缓和，风险偏好回升。
• 美国与欧盟在贸易问题上存在摩擦，可能引发报复性征税。

关键信息

金融与实体经济

• 银行业下调拨备率，释放利润，缓解金融去杠杆压力，利好实体经济。
• 央行流动性操作以净回收为主，市场维持紧平衡状态。

行业动态

• 医药生物行业：中国医疗器械市场持续增长，预计2019年达6000亿元，国产替代趋势明显。
• TMT行业：半导体硅晶圆供需紧张，价格持续上涨，预计影响延续至2019年。
• 外卖市场：滴滴计划进入全国九大城市，市场竞争加剧。

市场表现

• 股票市场：A股及港股整体上涨，科技股受资金青睐。
• 大宗商品：黄金、铜上涨，原油、铝、锌等微跌。
• 利率债：收益率曲线平坦化，短端下行，长端修复。

投资建议

• 建议关注科技行业及有良好业绩支撑的个股。
• 债市方面，关注高等级信用债及利率债中长端。
• 金融股受益于拨备率下调，可适当关注。

相关标的

• 银行股：工商银行、浦发银行、交通银行。
• 医疗器械股：万东医疗、宝莱特、乐普医疗。
• 半导体及TMT股：晶盛机电、长电科技、上海新阳。
• 科技行业：关注有良好业绩支撑的科技股。

投资评级标准

• 股票投资评级：

  • 推荐：涨幅高于沪深300指数20%以上
  • 谨慎推荐：涨幅介于10%-20%
  • 中性：涨幅介于-10%至10%
  • 回避：涨幅低于-10%

• 行业投资评级：

  • 强于大市：涨幅高于沪深300指数5%以上
  • 中性：涨幅介于-5%至5%
  • 弱于大市：涨幅低于-5%

• 可转债投资评级：

  • 推荐：涨幅高于中信标普可转债指数10%以上
  • 谨慎推荐：涨幅介于5%-10%
  • 中性：涨幅介于-5%至5%
  • 回避：涨幅低于-5%

分析师声明与免责声明

• 分析师承诺与所评价证券无利害关系，报告内容独立、客观。
• 报告仅供参考，不构成买卖建议，中邮证券不承担因此产生的任何责任。
• 报告内容可能根据市场变化调整，投资者应独立判断。

公司简介

• 中邮证券：成立于2002年9月，注册资本31.6亿元，由中国邮政集团公司绝对控股。
• 业务范围：涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
• 分支机构：分布于全国多个省市，提供全方位证券服务。

业务简介

• 证券经纪业务：提供多种委托方式，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 证券自营业务：以自有资金进行权益类和固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为投资者提供市场分析与建议。
• 基金销售业务：代理发售各类基金产品。
• 资产管理业务：为客户提供定制化资产管理服务。
• 财务顾问业务：为客户提供投融资咨询等服务。