20240930-中原证券-晨会聚焦_16页_1mb

中原证券晨会聚焦报告总结

一、宏观与政策动向

• 中央政治局会议强调加大财政、货币政策逆周期调节力度，提出降准降息，并推动中长期资金入市。
• 央行9月降准0.5个百分点并下调政策利率，释放流动性。
• 美联储降息50个基点，开启宽松周期，预计年内或再降息100个基点，国内资本流动或受逆转影响。

二、市场表现

• A股市场：在政策大力支持下，呈现大幅震荡后震荡上行的特征。成长行业（如半导体、新能源）领涨市场，估值处于历史低位，适合中长期布局。
• 国际市场：除道琼斯外，多数欧美股市表现平稳。美联储降息宽松预期增强，对美元资产和资源类商品价格带来潜在动能。

三、重点行业与公司分析

1. 电网与输变电设备：电网投资增速不减，行业发展稳定。政策鼓励出口，电气设备出口同比增速居高。
2. 新汽车：自主品牌、新能源汽车表现突出，政策端大力推动“以旧换新”，出口增长强劲。
3. 半导体与新材料：半导体板块估值修复显现，超硬材料出口远超预期。超硬制品出口额同比大幅提升。
4. 券商行业：自主投资改善显著，佣金收入承压，股权承销实现增长，板块估值持续修复。

四、投资展望与建议

• 建议关注半导体、新能源、半导体设备等受益政策利好及行业景气度回升的板块。
• A股指数估值历史低位，政策面与资金面共振，为中长期布局提供机会。
• 持续关注美联储降息进程对全球经济链条的传导效应，尤其是跨境出口和美元计价大宗商品。