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五矿期货有色金属早报总结（2024-9-30）

铜市场

上周铜价延续涨势，伦铜上涨51%至9973美元/吨，沪铜主力收于78280元/吨。主要因素为中国政策刺激超出预期和库存去化（如上期所库存环比减24万吨）。基本面扰动有限，预计铜价震荡偏强，短期内运行区间为78000-80000元/吨，伦铜3M为9850-10200美元/吨。

铝市场

铝价持续走强，库存去库明显（三大交易所库存环比减0.06万吨），现货需求支撑增强，如8月光伏新增装机同比增288%。预计震荡上行，国内参考区间20300-20800元/吨，LME-3M为2550-2700美元/吨。

铅市场

价格稳中有升，沪铅收于16930元/吨，政策和投机情绪推动持仓增加。国内处于政策密集期，但供应增加与库存累库抵消部分乐观预期，建议关注进口盈利和库存变化。

锌市场

上周沪锌收于24935元/吨，库存去化有限。政策支持情绪升温，但需求增长有限，精炼镍过剩格局持续，进口盈利为负。预期震荡运行，参考区间沪2410为23000-25000元/吨。

锡市场

高库存位支撑价格，云锡检修导致供应紧缺，央行降息提振消费。预期震荡偏强，运行区间沪255000-275000元/吨，LME-3M为31000-33500美元/吨。

镍市场

基本面偏空，精炼镍累库延续，全球库存大增8641吨。宏观经济情绪短期支撑价格（如美联储可能降息），但政策限制地产需求。短期参考区间10-11月合约120000-130000元/吨，中长期风险较高。

碳酸锂市场

价格稳涨219%，SMM库存环比降17%，下游需求支撑电池级碳酸锂价格。基本面短期支撑强，但远期供给弹性大，合约宽区间震荡概率高，参考运行区间74500-79500元/吨。

氧化铝市场

硫酸铝库存累库23万吨，现货紧缺短期支撑价格，远期供应预期宽松。建议关注正套机会，主力合约运行区间3800-4150元/吨。

总体来看，受宏观政策和情绪驱动，有色金属市场整体偏强，但各品种基本面差异大：铜铝受益于政策和去库，铅锌锡短期积极，镍锂基本面弱，需注意市场情绪退潮风险。实际交易建议结合自身情况谨慎评估。