20240108-天风证券-港股周报_央媒发文稳定监管预期_看好港股低估值下修复机遇_7页_430kb

报告摘要

港股周报（2024.01.01-2024.01.05）总结

核心内容

2024年1月1日至1月5日期间，港股市场整体表现承压，恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别下跌3.00%、2.80%、4.57%。尽管指数下跌，但南向资金净流入约131亿元，显示外资对港股仍有一定信心。同时，美元指数上涨，人民币汇率下跌，美元兑人民币在岸汇率和离岸汇率分别收于7.1620和7.1634。港股当前估值处于历史极低水平，相对/绝对估值历史分位值不足1%，具备一定的低估值修复空间。

主要观点

政策支持与市场预期稳定：央媒发文强调对平台经济的规范与支持，提出“沙盒监管”和“触发式监管”等创新监管机制，有助于稳定市场预期。
企业回购托底情绪：腾讯在2023年12月22日至2024年1月5日期间日回购金额提升至约10亿港元，显示出企业对自身价值的信心。
港股估值优势明显：恒指12个月前瞻PE较2013年中位数折让2.6个标准差，处于历史分位值约0.6%；相对MSCI全球指数PE折让3个标准差，处于0.3%分位值；股权风险溢价处于96%历史分位值，表明港股具备较高的安全边际。
投资建议：建议关注互联网平台、新消费、新势力、高弹性及有望受益于政策的困境反转标的，以捕捉成长价值和重估机遇。

关键信息

国内政策动态

数据要素政策利好：17部门联合发布《“数据要素×”三年行动计划》，计划到2026年打造300个应用场景，推动数据产业年均增速超20%。AI作为数据释放的重要方向，将支持大模型开发。
制造业与服务业PMI：12月制造业PMI为49%（11月49.4%），建筑业PMI为56.9%（11月55%），服务业PMI为49.3%（11月49.3%），显示经济复苏态势较弱。
平台经济监管优化：鼓励平台企业联合制定行业标准，推动行业自我监管，为创新留足空间。