20240616-国泰期货-焦煤焦炭_宏微观共振转好_震荡反复_7页_1mb

焦煤焦炭市场分析总结（2024年6月16日）

一、核心内容

2024年6月16日发布的报告指出，焦煤和焦炭市场在宏观与微观因素的共同影响下呈现震荡偏强的运行态势。尽管宏观政策对行业增长有所限制，但钢厂复产与补库行为支撑了市场情绪，短期内价格仍有一定的上涨空间。

二、主要观点

1. 宏观面

• 政策影响：国务院发布《2024-2025年节能降碳行动方案》，强调粗钢调控与电炉钢比例提升，预计对焦煤焦炭需求形成一定压制。
• 市场情绪：宏观利好消息被市场炒作，推动了投资者情绪的回暖。

2. 微观面

• 钢厂复产：随着高炉检修结束和新高炉投产，铁水产量超预期上涨至239万吨，钢厂存在催货行为。
• 焦炭提降：焦炭第二轮提降难以落地，焦钢博弈持续。
• 库存情况：钢厂焦炭库存为466.73万吨，独立焦化厂库存为46.57万吨，显示下游补库需求依然存在。
• 成本支撑：炼焦煤成本端支撑明显，现货价格稳中有升。

3. 供需分析

• 焦煤供应：自5月以来，煤矿增产信号明确，但实际产量恢复缓慢，受安全生产与季节性因素制约。
• 焦炭需求：6月铁水产量预计修复至237-238万吨，给予炉料市场一定韧性支撑。

4. 技术面

• 焦煤JM2409：上周收阴，下方支撑位1600元/吨，上方压力位1800元/吨。
• 焦炭J2409：上周收阳，下方支撑位2100元/吨，上方压力位2500元/吨。

5. 操作建议

• 策略：建议采取区间操作策略，关注煤焦91反套机会。
• 风险提示：进一步上涨空间仍需观察，政策落地前钢厂仍可能维持生产。

三、关键信息

1. 市场数据

• 焦煤主力合约JM2409：

  • 开盘：1,637.0元/吨
  • 最高：1,678.0元/吨
  • 最低：1,590.0元/吨
  • 收盘：1,658.0元/吨
  • 成交量：495,808.0手
  • 持仓量：170,913.0手

• 焦炭主力合约J2409：

  • 开盘：2,245.0元/吨
  • 最高：2,335.0元/吨
  • 最低：2,192.0元/吨
  • 收盘：2,331.0元/吨
  • 成交量：98,552.0手
  • 持仓量：32,408.0手

• 基差分析：

  • 焦煤2409合约基差：70元/吨
  • 焦炭2409合约基差：-140元/吨

• 价差分析：焦炭-焦煤价差为897.0元/吨。

2. 现货价格

• 临汾九级焦煤：3500元/吨
• 太原十级焦煤：3200元/吨
• 邢台主焦煤：2790元/吨
• 开滦十级焦煤：3365元/吨
• 平顶山十级焦精煤：2900元/吨

3. 港口库存与报价

• 秦皇岛港库存：540.0万吨
• 曹妃甸港库存：495.0万吨
• 国投京唐港库存：220万吨
• 广州港库存：343.6万吨
• 港口报价：
  • 京唐港：2240元/吨
  • 青岛港：2245元/吨
  • 连云港：2245元/吨
  • 日照港：2050元/吨
  • 天津港：2235元/吨

4. 运价波动

• CBCF指数：564.46
• BPI指数：1950
• BCI指数：2957
• BSI指数：1335
• BHSI指数：711

四、图表引用

• 图1：吕梁焦煤坑口含税价
• 图2：乌海主焦煤坑口含税价
• 图3：河南平顶山主焦煤出厂价
• 图4：河南平顶山1/3焦煤出厂价
• 图5：莱钢焦精煤到厂价
• 图6：济钢焦精煤到厂价
• 图7：炼焦煤港口报价
• 图8：国内海运运费
• 图9：航运指数
• 图10：焦炭现货价格
• 图11：山东样本焦炭主流价
• 图12：钢厂焦炭库存
• 图13：焦化厂焦炭库存
• 图14：焦煤2409合约日K线
• 图15：焦炭2409合约日K线

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