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尿素期货早报总结

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析师金泽彬，持有合法从业资格。尿素（UR）期货近期基本面整体中性偏空。供应方面，国内尿素日产及开工率维持高位，库存再度累库。需求端，复合肥与三聚氰胺开工率下滑，农业需求转淡，工业需求疲软，导致供过于求压力显著。出口政策未超预期放开，基本面整体偏弱。

盘面方面，UR主力合约20日均线向上，收盘价位于均线之下，主力持仓净空且减空，基差为76，升贴水比例4.2%，显示利多因素部分支撑价格。但综合库存升至143.1万吨，偏空。预计今日尿素走势震荡。

利空因素包括：高开工率、工业需求疲软；利多因素则包括国际尿素价格偏强及国内政策对原料端的支持。主要逻辑在于国际价格走势与国内需求边际变化的博弈。主要风险点为出口政策变化。

数据方面，尿素供需平衡表显示，产能持续增长，但产量与库存增速放缓，表明市场存在结构性矛盾。尿素出口量与出口利润的数据同样显示波动，需关注国际市场变化。

免责声明强调，本报告仅供技术面参考，依据公开信息与模型分析，不构成投资建议，且不承担因依赖报告内容所引发的任何责任。

综上，尿素短期趋势震荡偏弱，需关注国内供需变化与国际市场动态。