20160523-开源证券-策略周报_大盘已到抄底阶段_蓝筹行情有望启动_12页_588kb

开源证券研究所2016年05月23日总结

核心内容

开源证券研究所于2016年5月23日发布了一份关于A股市场的策略周报，核心观点认为市场已进入“抄底”阶段，蓝筹股行情有望启动。报告指出，尽管当前市场整体指数表现不乐观，但投资策略上不应过于悲观，应关注具备长期竞争优势的龙头企业。

主要观点

1. 市场走势分析

• 当前市场状态：5月初的下跌已释放了部分空头情绪，市场在2800点附近形成弱势平衡。
• 估值修复：蓝筹股估值处于历史低位，具备相对安全性；周期股业绩复苏具有反复性，下跌压力不大。
• 趋势判断：短期内大盘难以趋势性转向，预计将维持“L”形底部窄幅震荡。

2. 投资策略建议

• 投资风格转变：市场从“八二”现象（题材股强于蓝筹股）逐渐转向“二八”现象（蓝筹股强于题材股）。
• 结构性机会：重点布局具备优秀管理能力、充裕现金流、持续创新及寡头竞争优势的龙头企业。
• 风险提示：题材股和高估值股票可能面临资金抛压，应谨慎对待。

3. 外部因素影响

• 金融去杠杆：监管层加强金融监管，限制分级理财产品、中概股回归及跨界定增，抑制投机炒作。
• 市场环境改善：监管措施有助于改善“劣币驱逐良币”的市场环境，类似股权分置改革的意义。

关键信息

一、市场情绪与资金流向

• 多空双方在2800点附近形成弱势平衡。
• 4月资金净流出情况有所缓解，净流出资金397亿元，有色金属、计算机、电子、传媒行业获资金流入。

二、经济与政策背景

• 金融监管升级：银监会、证监会等监管机构加强金融去杠杆，防范系统性风险。
• 外部利空与利多：美联储6月加息预期及国内去杠杆是潜在利空；A股纳入MSCI是潜在利多，但短期影响有限。

三、行业与板块机会

• 核电板块：国内核电重启，产业链热度提升，建议关注江苏神通、中核科技、上海电气等。
• 国产软件：政府推动本土产品替代，建议关注中国软件、用友网络、浪潮信息等。
• 军工板块：国防部划设防空识别区，军工板块可能迎来超预期发展，建议关注烽火电子、航空动力等。
• 一带一路：中央提出三大战略，建议关注路桥建设、西部建设、中国电建等。
• 国企改革：政策支持国企改革，建议关注张江高科、合肥百货、广百股份等。

风险提示与投资建议

• 风险因素：金融去杠杆、外部加息预期、市场情绪波动。
• 操作建议：
  • 轻仓者可逢低关注超跌股的交易性机会，快进快出。
  • 重仓者应逢高减持高价高估值题材股及垃圾股。
  • 市场仍存在“跷跷板”现象，需灵活应对。

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入（Buy）：相对市场表现20%以上；
  • 增持（outperform）：相对市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%；
  • 减持（underperform）：相对市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（overweight）：行业超越市场；
  • 中性（Neutral）：行业与市场基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业弱于市场。

• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策，必要时咨询独立投资顾问。

公司简介

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 设立依据：经中国证监会批准设立。
• 主要股东：陕西煤业化工集团、美的技术投资、诚顺资产管理等。
• 注册资本：13亿元。
• 经营范围：证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

业务简介

• 证券经纪：提供多种交易渠道，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 证券投资咨询：提供专业的市场分析与投资建议。
• 财务顾问：为并购重组活动提供专业意见。
• 自营业务：包括权益类和固定收益类投资。
• 资产管理：服务机构投资者及大额个人投资者。
• 融资融券：提供信用融资服务。

营业部信息（部分）

• 西大街营业部：西安市西大街495号，电话：029-87617788
• 长安路营业部：西安市长安南路447号，电话：029-85389098
• 纺织城营业部：西安市纺织城三厂什字西南角，电话：029-83542958
• 西安锦业三路营业部：西安市锦业三路紫薇田园都市C区S2-2，电话：029-68765786
• 北京金鱼池营业部：北京市东城区金鱼池中街2号院11号楼11-351层，电话：010-83570606
• 深圳福华三路营业部：深圳市福田区福华三路卓越世纪中心4号楼8层807，电话：0755-82371868

总结

本报告认为，A股市场已进入估值修复阶段，蓝筹股行情有望启动，但整体指数仍不乐观。投资者应关注具备竞争优势的龙头企业，同时警惕金融去杠杆对市场的短期冲击。报告建议采用高抛低吸、侧重防御的策略，并对多个行业与板块提出具体关注建议，包括核电、国产软件、军工、一带一路及国企改革等。