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晨会纪要 2015-01-12 总结

核心内容概述

本次晨会主要回顾了2015年1月11日（周五）的股市表现，并展望了未来市场走势，同时分析了股票期权对A股市场的影响及投资策略，最后提供了部分公司股票的评级信息和市场公告。

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市场回顾

• 股市走势：周五早盘沪深两市跳空低开，全天维持低位震荡，午后在银行、保险、券商、铁路基建等板块带动下，股指大涨逾百点，再创新高3404点。临近尾盘，随着金融股回落，股指下行转跌。
• 收盘情况：沪指报3285.41点，跌8.04点，跌幅0.24%，成交量4586亿元；深成指报11324.76点，跌140.38点，跌幅1.22%，成交量2440亿元。
• 热点板块：银行、保险、交运设备、铁路基建、券商、国产软件等涨幅居前；煤炭、核能、智能电网、上海自贸、通用航空等跌幅居前。

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后市展望

• 主要关注点：
  • 证监会批准上证所开展股票期权交易试点，时间定为2015年2月9日，利好券商和期货板块。
  • 本周将有22只新股发行，预计募集资金122亿元，冻结资金约2万亿元。
• 市场预测：
  • 周一沪指预计在3200-3380点区间震荡，关注中石油和金融股表现。
  • 市场热点将集中在央企改革、高铁核电、一带一路、工业4.0、文化传媒、高送转、工程机械制造、地产、参股金融股等板块。

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策略点评

股票期权对股票现货市场的影响

1. 资金分流预期：股票期权的推出可能带来资金分流预期，但实际不会对股票现货市场造成明显影响。反而可能吸引新资金参与期权交易，从而提升市场活跃度。
2. 成交量变化：股票期权可增加标的资产成交活跃度，进而提高股票市场的成交量。
3. 波动效应：股票期权对股价的影响具有不确定性，可能带来正反馈或负反馈机制。根据国际经验，更倾向于正反馈，即期权可能提高中期波动率，对市场产生助涨助跌效应。
4. 长期影响：股票期权将促进券商业务多元化，对券商行业带来长期利好，改善其收入结构。

投资策略建议

• 重视波动效应：在正反馈机制下，股票期权可能带来较大的波动性，需密切关注。
• 关注基本面：长期来看，市场趋势仍需依赖基本面因素，虽然近期市场脱离基本面，但年报集中公布后将回归基本面。
• 风险提示：建议将第一个风险时点设在春节前后，继续维持对二季度风险期的警惕。

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公司评论

• 歌华有线（600037）：评级为“增持”。
  • 公司在新媒体领域有较多布局，包括电视游戏、手机视频、互联网电视、云服务平台等。
  • 自2014年1月1日起至2018年12月31日，公司免征企业所得税。
  • 2014年1-9月已计提所得税费用9294.27万元，占净利润的30%。
  • 保守估计2014-2016年每股收益分别为0.45元、0.54元、0.66元，对应市盈率分别为36倍、30倍、25倍。

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今日要闻

• 政策层面：农村土地制度改革试点意见发布；社保费率将适时适当下调；险资“输血”两融业务正常运行。
• 市场动态：投资者信心指数创历史新高；上周蓝筹ETF赎回明显。
• 行业信息：有色行业有望逐步回暖；今年消费品市场增幅不低于11%；中国赴新游客量大涨。

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今日上市

• 新股发行：苏试试验、浩丰科技、龙马环卫、航天工程、华友钴业、晨光文具等公司于1月12日上市或进行初步询价。

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公告停牌

• 停牌原因：涉及重大事项未公开披露，包括并购重组、非公开发行股票、重大资产购买、员工持股计划等。
• 停牌公司：包括但不限于宏源证券、中润资源、湖北金环、华塑控股、渝开发、中原环保、莱茵置业、紫光古汉、思达高科、恒天海龙等。

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特殊停牌

• 停牌时间较长：部分公司停牌时间超过一年，如世纪星源、深华新、深华发A等。
• 原因：涉及重大资产重组、重大事项、年报披露延迟等。

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评级定义

• 市场指数评级：
  • 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%。
  • 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间。
  • 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%。
• 行业指数评级：
  • 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%。
  • 其他：标配、低配等。
• 公司股票评级：
  • 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%。
  • 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%一15%之间。
  • 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间。
  • 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间。
  • 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%。

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免责声明

• 本报告基于公开资料和实地调研，但对信息的真实性、准确性和完整性不作保证。
• 报告观点仅代表研究员个人分析，不代表财达证券有限责任公司或其附属机构的立场。
• 报告内容不构成投资、法律、会计或税务操作建议，仅供参考。