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国泰君安期货研究报告：集运指数（欧线）

撰写人： 郑玉洁、黄柳楠
从业资格号： Z0021502、Z0015892
发送邮箱： zhengyujie@gtht.com，huangliunan@gtht.com

1. 市场表现

8月13日，集运指数（欧线）期货市场震荡下行。主力2510合约收于1417.6点，跌幅1.48%，减仓734手；次主力2512合约收于1742.0点，跌幅1.72%，增仓226手。

2. 即期运费

即期运费整体有所下跌：

• Gemini联盟：马士基8月报价位于2200美元/FEU，较上月下调400美元/FEU；赫伯罗特、达飞等均有不同程度下调。
• OA联盟：FAK中枢降至约2900美元/FEU。
• PA联盟：马士基调整后，PA联盟多数成员报价约2700美元/FEU以下。
• MSC：价格从3640美元/FEU逐步下调至2840美元/FEU。

3. 基本面分析

供给端：

9月运力环比减少5.4%，周均运力约29.2万TEU。10月未计入待定航次的运力约为30.8万TEU，需观察船公司空载率变化。

需求端：

8月第三周起订舱速率环比放缓，但供需变化幅度仍待观察。

9月整体呈现供需双降趋势，但运力下滑幅度或低于需求端。

4. 宏观新闻

• 美国7月CPI及核心CPI数据符合预期。
• 乌克兰总统提议与俄、美领导人会晤。
• 埃及和卡塔尔提出新加沙停火方案。

5. 操作建议

建议持有10月空单，逢高可适量加仓。当前压力位约为1500点。

6. 趋势强度

集运指数（欧线）趋势强度评级为-1，即偏弱信号。

7. 免责条款

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行承担责任，市场风险自负。本报告不提供任何法律、会计或税务建议。

注：此总结仅用于展示，实际操作请参考完整研究内容。