20180907-天风证券-债券市场日报_9页_432kb
报告摘要
债券市场日报总结
核心内容概述
本报告为2018年9月7日的债券市场日报，涵盖当日债市要闻、一级市场新券发行情况及信用债市场动态。报告主要关注政策动向、市场流动性、信用风险及债券发行数据等方面。
一、债市要闻
1.1 央行暂停逆回购操作
- 央行宣布9月6日不开展公开市场操作，连续第十二日暂停逆回购操作。
- 当日无逆回购到期，实现零投放零回笼。
- 自8月21日起，央行已连续11个交易日暂停逆回购操作。
- 当周央行公开市场有1765亿元1年期MLF到期。
1.2 财政部出台小微企业贷款利息收入免征增值税政策
- 自2018年9月1日起，金融机构向小微企业和个体工商户发放小额贷款的利息收入免征增值税。
- 利率不超过人民银行同期贷款基准利率150%的部分免征增值税，超过部分仍按现行政策缴纳。
1.3 证监会提出完善上市公司股份回购制度修法建议
- 证监会会同财政部、人民银行等单位起草《公司法修正案草案》，拟增加股份回购情形、简化决策程序、建立库存股制度。
- 目的是提升股份回购制度在优化资本结构、稳定公司控制权、提升投资价值等方面的作用。
1.4 发改委鼓励民间资本参与PPP项目
- 鼓励民间资本通过多种方式参与PPP项目，如混合所有制、联合投标等。
- 支持民间资本控股商业运营潜力大、投资规模适中的项目。
1.5 工信部推动工业互联网平台建设
- 工信部指出，工业互联网是新一代信息技术与制造业深度融合的产物。
- 将以工业互联网平台建设为突破口，培育新技术、新产品、新业态、新模式，打造制造业新生态。
1.6 发改委清理民间资本准入限制
- 发改委从五个层面推动民间投资：放宽准入、政策支持、优化营商环境、信息服务、加强产权保护。
- 解决民间投资“不能投、不愿投、不敢投”的问题，提升其“安全感”。
二、一级市场新券发行情况
表1: 9月6日新券发行数据
| 证券类型 | 证券简称 | 发行利率(%) | 参考利率(%) | 偏差(BP) | 发行额(亿) | 期限(年) | 债项评级 | 主体评级 | 企业性质 | 行业 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 政策性金融债 | 18国开10 | 4.18 | 4.21 | -- | 80.5 | 10 | -- | -- | -- | -- |
| 政策性金融债 | 18国开06 | 4.28 | 4.29 | -- | 40.5 | 7 | -- | -- | -- | -- |
| 超短融 | 18陕延油SCP008 | -- | 3.37 | -- | 20 | 0.49 | -- | AAA | 国企 | 采掘 |
| 超短融 | 18金融街投SCP001 | 3.78 | 3.54 | 24 | 15 | 0.74 | -- | AAA | 国企 | -- |
| 超短融 | 18洪市政SCP006 | 3.80 | 3.54 | 26 | 5 | 0.74 | -- | AAA | 国企 | 综合 |
| 超短融 | 18大唐租赁SCP005 | 4.12 | 3.76 | 36 | 7 | 0.73 | -- | AA+ | 央企 | 非银金融 |
| 超短融 | 18阳煤SCP011 | 4.20 | 3.52 | 68 | 20 | 0.69 | AAA | 国企 | 综合 | |
| 超短融 | 18华数SCP002 | 3.87 | 3.54 | 33 | 7 | 0.74 | AAA | 国企 | 传媒 | |
| 超短融 | 18佳源创盛SCP003 | 7.00 | 3.76 | 324 | 5 | 0.74 | AA+ | 民企 | 房地产 | |
| 短融 | 18鞍钢CP003 | -- | 3.66 | -- | 10 | 1 | A-1 | AAA | 央企 | 钢铁 |
| 短融 | 18盐城国投CP002 | -- | 4.32 | -- | 10 | 1 | A-1 | AA | 国企 | 综合 |
| 短融 | 18院国贸CP001 | 7.10 | 4.32 | 278 | 5 | 1 | -- | AA | 国企 | 商业贸易 |
| 中票 | 18东菱凯琴MTN001 | -- | 4.85 | -- | 2 | 2 | AA | AA | 民企 | 商业贸易 |
| 中票 | 18赣高速MTN005 | -- | 4.20 | -- | 20 | 3 | AAA | AAA | 国企 | 交通运输 |
| 中票 | 18京能源MTN002 | -- | 4.20 | -- | 3 | 15 | AAA | AAA | 国企 | 公用事业 |
| 中票 | 18西部物流MTN001 | -- | 4.86 | -- | 5 | 3 | AA+ | AA+ | 国企 | 建筑装饰 |
| 中票 | 18中南院MTN001 | -- | 4.49 | -- | 5 | 3 | AA+ | AA+ | 央企 | 建筑装饰 |
| 中票 | 18重汽MTN001 | -- | 4.20 | -- | 3 | 15 | AAA | AAA | 国企 | 汽车 |
| 中票 | 18中色MTN001 | 4.30 | 4.20 | 10 | 25 | 3 | -- | AAA | 央企 | 采掘 |
| 中票 | 18豫能化MTN002 | 7.20 | 4.20 | 300 | 10 | 3 | -- | AAA | 国企 | 商业贸易 |
| 中票 | 18吉林高速MTN002 | 5.60 | 4.48 | 112 | 20 | 5 | AAA | AAA | 国企 | 交通运输 |
| 中票 | 18河南有线MTN001 | 5.25 | 4.49 | 76 | 6 | 3 | AA+ | AA+ | 国企 | 传媒 |
| 中票 | 18潍坊滨投MTN003A | 5.94 | 4.86 | 108 | 10 | 5 | AA+ | AA+ | 国企 | -- |
| 中票 | 18金潼工业MTN001 | 7.00 | 5.03 | 197 | 5 | 3 | AA | 国企 | -- | |
| 中票 | 18川铁投MTN004 | 5.77 | 4.20 | 157 | 30 | 3 | AAA | AAA | 国企 | 建筑装饰 |
| 中票 | 18建宁水务MTN001 | 5.00 | 4.86 | 14 | 4 | 5 | AA+ | AA+ | 国企 | 公用事业 |
| 公司债 | 18华能02 | -- | 4.48 | -- | 25 | 5 | AAA | AAA | 央企 | 公用事业 |
| 公司债 | 18华能03 | -- | 4.85 | -- | 25 | 10 | AAA | AAA | 央企 | 公用事业 |
| 公司债 | 18中车G1 | -- | 4.48 | -- | 25 | 5 | AAA | AAA | 央企 | 机械设备 |
| 公司债 | 18中车G2 | -- | 4.79 | -- | 25 | 7 | AAA | AAA | 央企 | 机械设备 |
| 公司债 | 18华福G1 | -- | 4.43 | -- | 3 | 7.5 | AA+ | AA+ | 国企 | 非银金融 |
| 公司债 | 18华福G2 | -- | 4.84 | -- | 5 | 7.5 | AA+ | AA+ | 国企 | 非银金融 |
三、信用债市场动态
3.1 发行人新闻与公告
- 桐庐国资投资经营：涉及诉讼等重大事项，大公关注其对信用的影响。
- 广西交通投资集团：拟将2条高速公路无偿划转至还贷运营管理中心，尚未完成核准和过户手续。
- 佛山公用事业控股：子公司佛山市燃气集团涉及重大诉讼，案件处于再审审查阶段。
- 山东路桥：当年累计新增借款占上年末净资产的47.36%，存在流动性风险。
- 雏鹰农牧：深交所发布问询函，要求公司解释净利润大幅下滑原因及短期债务偿还计划。
3.2 信用评级调整
- 报告期内无信用评级调整。
四、风险提示
- 国内基本面走势
- 央行货币政策取向
- 海外风险
五、分析师信息
- 孙彬彬：分析师，SAC执业证书编号：S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
- 高志刚：分析师，SAC执业证书编号：S1110516100007，邮箱：gaozhigang@tfzq.com
- 于瑶：分析师，SAC执业证书编号：S1110517030005，邮箱：yuyao@tfzq.com
六、近期报告
- 《固定收益：鱼与熊掌能否兼得？-从德日经验看中美利差演变》（2018-09-05）
- 《固定收益：哪些ABS值得投资？-资产证券化专题》（2018-09-03）
- 《固定收益：企业ABS：非银参与度显著提升-资产证券化市场周报（2018-09-02）》（2018-09-02）
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