> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申万一级房地产偏离修复模型（回调型浮动迫损）效果点评总结 ## 模型概述 本模型基于**偏离修复模型**进行改进，引入了**回调型浮动迫损机制**，旨在捕捉房地产指数在参考标（沪深300指数）价格走势中的**偏离-回归**循环特征。 ### 设计原理 - **核心假设**：房地产指数价格相对沪深300指数存在反复的偏离-回归现象。 - **买入机制**：通过统计历史回撤，确定买入阈值。当价格回撤幅度大于该阈值时，触发买入信号。 - **止损规则**： - 将买入点与前高之间的空间等分为X份（X取5-10）。 - 初始止损位设为买入点 + 1份空间。 - 若当日收盘价与止损位差值大于1份空间，则止损位上调至当日收盘价 - 1份空间。 - 当收盘价达到前高时平仓，若低于止损位则触发止损离场。 - **二次入场机制**：记录止损位与买入点的中间值作为二次入场位置，若未来收盘价向下突破该位置则再次入场，并重复止损规则。 ### 作用标的 - **标的**：申万一级房地产指数相对沪深300指数的收盘价。 - **数据预处理**：采用归一化处理。 ## 结果评估 ### 回测区间 - **时间范围**：2010年1月4日 - 2025年3月18日 ### 模型表现 - **总收益**：-42.64% - **标的买入并持有收益**：-46.70% - **超额收益**：4.05% - **最大回撤**：64.05% - **最长回撤时间**：2341 交易日 ### 参数选择 - 最终采用的参数为 $X = 8$，即将买入点与前高之间的空间分为8份。 ### 适用情况 - 房地产行业在样本区间内经历了显著的政策冲击，导致模型收益和回撤表现不佳。 - 未来策略的适用性仍需进一步观察。 ## 风险提示 - 历史回测结果不构成对未来收益的保证。 - 在消息面较强的市场环境下，模型的实际效果可能受到较大影响。 ## 投资评级说明 ### 行业评级 | 评级 | 预期回报范围（相对沪深300指数） | |--------|-------------------------------| | 看好 | 高于5% | | 中性 | 介于-5%与5%之间 | | 看淡 | 低于-5% | ### 公司评级 | 评级 | 预期回报范围（相对沪深300指数） | |--------|-------------------------------| | 买入 | 高于15% | | 增持 | 介于5%与15%之间 | | 持有 | 介于-5%与5%之间 | | 减持 | 介于-5%与-15%之间 | | 卖出 | 低于-15% | ## 公司信息 - **公司名称**：太平洋证券股份有限公司 - **地址**：云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 - **联系方式**： - 投诉电话：95397 - 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com ## 免责声明 - 本报告仅向签约客户发布，非签约客户请勿使用。 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告观点为研究人员个人观点，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容及观点可能涉及公司所持证券头寸及投资银行业务服务。 - 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登本报告。