> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申万一级计算机偏离修复模型（回调型分档止损）效果点评总结 ## 模型概述 ### 设计原理 本策略基于“偏离修复模型”进行优化，引入**回调型分档止损机制**。模型假设申万一级计算机指数相对于沪深300指数存在反复的**偏离-回归**循环，通过统计历史回撤数据确定买入阈值。在触发买入信号后，将买入点与前高之间的空间等分为若干档，设置**阶梯式止损位**。当价格突破某一档位时，止损线动态上调，以适应价格的上涨趋势。若止损触发，则记录止损位与买入点的中间值作为**二次入场位置**，未来价格若向下突破该位置，则再次入场并重复止损规则。 ### 作用标的 - **申万一级计算机指数**（基准为沪深300指数） - **数据预处理规则**：对数据进行**归一化处理** ### 模型信号维度 - **多信号维度**：模型基于多个信号进行判断，具体信号逻辑如下： 1. 计算**相对收盘价**（cl）的回撤序列（W）。 2. 求出每个完整回撤区间的**最大跌幅**。 3. 将最大跌幅按降序排列，得到序列S，并计算总跌幅T。 4. 对S进行**逐步累加**，当累加和达到或超过T的80%时，停止累加，得到**有效回撤集合C**。 5. 以C中的最大值的80%作为**买入阈值**，当W大于该阈值时，发出买入信号（信号为1）；当W为0时，发出平仓信号（信号为0）；其余情况保持信号为前值。 ### 止损规则 - 将买入点（b0）与前高（h0）之间的空间等分为X档（X取5-10）。 - 初始止损位设为**b0 + s0**（s0为每档空间）。 - 当收盘价（cl）首次高于**b0 + 2*s0**时，止损被激活。 - 若cl与止损位的差不小于**2*s0**，则将止损位**上调n倍s0**，使差值小于**2*s0**。 - 当cl达到前高h0时平仓；当cl低于止损位时触发止损离场。 ## 结果评估 ### 跟踪区间 - **2010年1月4日 - 2025年3月18日** ### 策略表现 - **区间策略总收益**：108.52% - **标的买入并持有收益**：152.35% - **总超额收益**：-43.84%（即模型收益低于买入并持有收益） - **最大回撤**：51.27% - **最长回撤时间**：2261交易日 ### 模型适用情况总结 - 本策略在**震荡行情**中表现较好，但**不适用于计算机行业**。 - 原因在于计算机行业长期处于震荡状态，且随技术迭代可能发生**爆发性上涨**，而模型在震荡阶段频繁止损，导致**错失上涨行情**，从而影响整体收益。 ## 投资评级说明 ### 行业评级 - **看好**：行业整体回报高于沪深300指数5%以上 - **中性**：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间 - **看淡**：行业整体回报低于沪深300指数5%以下 ### 公司评级 - **买入**：个股相对沪深300指数涨幅在15%以上 - **增持**：个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间 - **持有**：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间 - **减持**：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间 - **卖出**：个股相对沪深300指数涨幅低于-15% ## 风险提示 - 历史回测结果**不保证未来收益**。 - **消息面较强的市场环境**可能显著影响模型的实际效果。 - 模型在**震荡行情**中可能频繁止损，导致收益受损。 ## 免责声明 - 本报告为**太平洋证券签约客户**专属研究产品。 - 本报告信息来源于**公开资料**，不保证其**准确性和完整性**。 - 本报告仅作为**参考**，不构成任何**投资建议**。 - 投资者应**自主决策**并承担相应**投资风险**。 - 本报告**版权归属太平洋证券**，未经许可不得翻版、复制或刊登。 ## 机构信息 - **太平洋证券股份有限公司** - 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座 - 投诉电话：95397 - 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com ## 附件说明 - 图表1：策略净值 - 图表2：历史高点 - 图表3：回撤（绝对值） - 图表4：最大回撤 资料来源：Wind，太平洋研究院