20230620-东兴证券-食品饮料行业_宏观政策刺激预期增强_消费资产定价重估_11页_1mb

宏观政策刺激与消费资产重估：东兴证券食品饮料行业报告总结

报告核心
报告焦点在于宏观政策刺激预期增强，引发消费资产定价重估。经济复苏背景下，市场对消费板块进行价值重估，食品饮料行业受益。

政策背景
央行通过MLF降息等措施，增强政策宽松预期。国务院常务会议推出一系列经济刺激政策，聚焦宏观调控、扩大需求、实体经济和风险防范，推测政府一揽子宽松措施将近期落地，支持经济修复。

市场预期与表现
报告预测二季度为全年经济底部，消费有望回暖。食品饮料板块本周上涨749%，在31个板块中排名第1。消费滞后于经济复苏，预计下半年为消费复苏关键窗口。需求从个人消费起步，经济向好将支撑商务活动，利好白酒；美国利率下行亦助核心资产定价。建议关注白酒、预制食品、调味品板块，重点推荐贵州茅台、古井贡酒、五粮液、千味央厨、安井食品。

市场数据

• 子行业周涨跌幅: 黄酒955%，白酒947%，其他酒类934%，啤酒587%，软饮料522%。
• 公司表现: 酒类涨幅前五为ST威龙、顺鑫农业、古越龙山、百润股份、迎驾贡酒；后五为ST中葡、*ST西发、兰州黄河、张裕B、ST通葡。乳制品、调味品、软饮料等子板块亦有亮眼表现。

风险提示
宏观经济复苏不及预期、白酒需求回暖不足、政策落地不达预期等风险需关注。

报告摘要

• 板块整体强劲增长，结合政策与需求，消费资产重估正在进行中，重点观察下半年复苏潜力。