A股市场估值跟踪五十八：政策预期提振消费板块-20230620-东兴证券-24页_858kb

报告摘要

本报告分析了当前A股市场及全球主要股指的估值变化，结合行业表现与政策预期，评估市场整体及细分行业的投资价值。

市场整体表现：本周全球主要股指整体上涨，其中港股恒生科技涨幅最大（7.61%），A股创业股指涨幅最大（5.93%）。A股主要指数估值分位数整体上升，创业板指估值升幅最大，中证500估值降幅最大。
政策预期影响：5月经济数据下行，推动市场对政策刺激的预期增强，消费板块（如食品饮料、汽车、消费者服务）涨幅居前，科技板块（如计算机、电子）在“降息”背景下表现亮眼。
行业估值变化：本周大类行业中，设备制造、消费、科技等板块估值上升，工业服务、资源能源等板块估值下降。消费板块中，食品饮料、消费者服务、汽车估值显著上行；科技板块中，电新、计算机估值升幅最大。
估值分位数分析：从PE(TTM)和PB分位数来看，消费、科技板块估值处于较高水平，而银行、房地产、钢铁板块估值相对较低。
风险溢价变化：A股主要指数风险溢价整体下行，上证50下行幅度最大，创业板指、中证500等指数风险溢价高于均值加一倍标准差。
估值贡献：主要指数涨跌幅中，估值变化贡献普遍较大，均超过80%。创业板指估值扩张贡献最大，沪深300估值变化边际贡献最大。

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。