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关键宏观信息

• 政策与市场动态：
  1. 美国宣布3月对墨西哥、加拿大征收25%关税，并可能对欧盟加征关税，乌克兰将签署矿产协议，金属及能源市场影响较为显著。
  2. 中证金融调整两融数据披露机制，央行对流动性收紧态度明确。
• 市场表现：A股三大指数震荡上行，权重股支撑作用明显；国际油价虽受市场不确定性影响震荡，但对能源化工板块短期情绪影响较大。

期货与商品价格

股指/国债期货

• 股指期货：资金面偏紧，技术上沪深300可能突破4000点阻力位，量能需持续放大。
• 国债期货：资金面收敛，10年期国债收益率上行13bp，短端利率下行，曲线策略应对能力强。

软商品

• 棉花/白糖：受基本面扰动，价格波动较大，短期技术面震荡中等待基本面验证。
• 棕榈油/豆粕：出口数据或产区天气变化可能催化价格波动。

能源与金属

• 原油：地缘政治缓解趋势与库存增加支撑下震荡调整，不宜大举追多。
• 黑色系：关税政策落地利空，库存低位叠加复产压力，钢材价格短期偏弱；铁矿、焦炭供需格局渐趋平衡。

农产品及其他

• 苹果/红枣：国内产区出库提速，贸易节奏受品种特点影响。红枣库存去化速度较慢，价格压力显现。
• 纯碱/玻璃：纯碱库存阶段性下降，玻璃产销偏弱，短期承压，技术关注修复时间窗。

总结

• 机会方向：宏观经济复合背景下，仍推荐谨慎策略，短期关注板块轮动，区间震荡趋势较明显。
• 风险提示：关税政策、库存超预期变动、流动性松紧互换可能引发剧烈调整。