深度报告-20240429-中原证券-农林牧渔_冷链食品产业链分析之河南概况_19页_1021kb

冷链食品产业链分析之河南概况总结

核心内容

冷链食品是指需要通过制冷技术与设备，使易腐食品在各个环节始终保持低温环境的食品。其产业链涵盖农业、初加工业、冷链食品制造商、渠道商和终端销售等多个环节。随着我国居民收入提升和生鲜电商发展，冷链物流需求逐步增长，行业从增量时代迈入存量时代，未来有望向发达国家水平靠拢。

主要观点

• 冷链食品行业在政策支持下快速发展，冷链物流市场规模持续扩大，2023年预计达到5170亿元。
• 我国冷链食品运输率远低于发达国家，尤其是果蔬冷链运输率仅为15%，而发达国家高达90%。
• 河南省凭借其地理位置、交通条件和粮食大省优势，已逐步发展成为“冷链强省”，冷链食品产业具备良好发展潜力。
• 2023年河南省冷链食品产业链产值目标为4000亿元，2024年底力争达到3800亿元。
• 河南省冷链食品产业链建设已初具规模，相关企业数量和质量持续提升，企业数量创历史新高，排名全国前三。

关键信息

冷链食品产业链

• 产业链结构：包括农业、初加工业、冷链食品制造商、渠道商和终端销售。
• 产业链位置：三全食品、安井食品等企业处于产业链中游，负责冷链运输。
• 发展趋势：冷链物流行业正逐步从增量时代转向存量时代，行业整合、并购加快。

冷链食品行业政策

• 国家政策：2010年《农产品冷链物流发展规划》、2016年《关于中央财政支持冷链物流发展的工作通知》、2021年《“十四五”冷链物流发展规划》等政策推动行业高质量发展。
• 河南省政策：2023年《河南省培育壮大冷链食品产业链行动方案（2023—2025）》明确发展目标，推动冷链食品产业链体系建设。

河南省冷链食品行业发展现状

• 市场规模：2022年河南省冷链食品加工产业规模接近1600亿元，冷链物流规模达1800亿元。
• 主要产品：蔬菜、肉类、乳制品、水果等主要冷链产品产量在全国占重要地位。
• 企业布局：河南省共有12家企业进入全国冷链物流百强名单，排名全国前三。
• 冷链物流基地：河南新乡、漯河、郑州、商丘四地入选国家骨干冷链物流基地，为冷链产业提供有力支撑。

河南省冷链食品产业发展措施与建议

• 挑战：市场竞争加剧、食品安全管理、产业链优化。
• 建议：完善冷链物流体系，加强冷链物流基地建设，推进产业链协同发展，提升产品品质与品牌价值，加快企业上市进程。

河南省冷链食品产业重点企业

• 思念食品：成立于1997年，注册资本12.6亿元，是国内大型速冻食品生产企业，产品覆盖速冻水饺、汤圆、面点等，年生产能力超90万吨，销售网络遍布全国。
• 三全食品：成立于2001年，注册资本8.79亿元，拥有“三全”和“龙凤”两大品牌，构建全国性“全冷链”系统，2023年营收70.56亿元。
• 双汇发展：成立于1998年，注册资本34.65亿元，是国内最大的肉类加工企业，2023年营收598.93亿元，归母净利润50.53亿元。
• 牧原股份：成立于2000年，注册资本54.65亿元，为国内生猪养殖龙头，2023年营收1108.61亿元，但净利润亏损42.63亿元。
• 华英农业：成立于2002年，注册资本21.33亿元，主营羽绒、冻鸭和熟食，2023年营收37.05亿元，净利润大幅减亏。
• 花花牛乳业：成立于2012年，注册资本1.78亿元，是农业全产业链企业，产品覆盖九大类120余种，销售网络覆盖全国。
• 华鼎冷链：成立于2019年，注册资本1000万元，为河南省冷链物流区域龙头，拥有全国18个仓储中心、25000辆冷链运输车，覆盖全国近2000个县。

风险提示

• 行业政策不及预期
• 市场竞争加剧
• 食品安全问题

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅-10%至10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%；
  • 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5%；
  • 减持：未来6个月内公司相对沪深300跌幅-15%至-10%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上。