2017年Q2_SaaS公共市场报告_28页-4mb

报告摘要

SaaS Market Summary for Q2 2017

核心内容

Software Equity Group (SEG) 提供专业的 SaaS 公司并购咨询和投资服务，专注于帮助新兴及成熟软件公司实现价值最大化。SEG 拥有超过25年的行业经验，能够迅速识别公司价值驱动因素，利用其广泛的买家和投资者网络，为客户提供顶级估值谈判服务。

主要观点

市场趋势：在2017年第二季度，SEG SaaS指数包含69家公司，其中4家因IPO加入。EV/Revenue的中位数倍数为6.0x，相比第一季度增长了11%，年同比增加20%。TTM收入增长率中位数为26.4%，略有下降，但仍高于前一季度的28.3%和去年同期的32%。
产品类别表现：ERP & Supply Chain类别在2Q17中EV/Revenue倍数最高，达到9.2x，比指数中位数高出53%。这一类别的公司包括Kinaxis、Workday和Coupa。
盈利能力：2Q17中，SaaS公司的中位数毛利率为68.4%，相比2Q16增长了3%。EBITDA毛利率为-6.9%，相比2Q16有所改善。净利润率中位数为-12.9%，同样有所提升。
自由现金流：2Q17中，SaaS公司实现了正的自由现金流毛利率，达到7.6%。
公司表现差异：在SEG SaaS指数中，25%的公司EV/Revenue倍数高于9.0x，而有21%的公司实现了40%或以上的TTM收入增长。同时，也有部分公司如HortonWorks和Nutanix，虽然有高增长但伴随巨额亏损。
Rule of 40%：这一指标用于评估SaaS公司的健康状况，通过将收入增长率和EBITDA毛利率相加得出。例如，HubSpot的45%收入增长率和-12% EBITDA毛利率，得分为33%。此规则显示了公司增长和盈利之间的强相关性。

关键信息

SEG SaaS Index：跟踪主要通过云和订阅/交易定价模型提供解决方案的上市公司。
EV/Revenue倍数：2Q17中位数为6.0x，相比2Q16增长20%。
TTM收入增长：2Q17中位数为26.4%，与2Q16相比下降了3.4%。
EBITDA毛利率：2Q17中位数为-6.9%，相比2Q16有所改善。
部分公司表现：如Shopify、Workday、Atlassian、Veeva等公司表现优异，其EV/Revenue倍数和收入增长率均高于平均水平。

操作指标

EV/Revenue倍数分布：显示不同公司之间的估值差异，其中部分公司如Okta和MuleSoft达到13.1x和14.2x的高倍数。
TTM收入增长率分布：部分公司如HortonWorks和Nutanix虽然有高增长，但伴随巨额亏损。
EBITDA毛利率分布：显示大部分公司仍处于亏损状态，但部分公司如Veeva和HealthStream实现了正的现金流。

公司排名

2Q17 SEG SaaS Index: Top 25%

Shopify：EV/Revenue倍数为8.0x，TTM收入增长率为53.4%。
Workday：EV/Revenue倍数为10.1x，TTM收入增长率为35.1%。
Atlassian Corp：EV/Revenue倍数为12.8x，TTM收入增长率为43.0%。
Veeva Systems：EV/Revenue倍数为12.5x，TTM收入增长率为32.6%。
Paycom Software：EV/Revenue倍数为10.5x，TTM收入增长率为38.1%。

2Q17 SEG SaaS Index: Bottom 25%

Castlight Health：EV/Revenue倍数为3.7x，TTM收入增长率为54.3%。
Xactly：EV/Revenue倍数为3.7x，TTM收入增长率为18.4%。
Workiva：EV/Revenue倍数为3.6x，TTM收入增长率为32.0%。
FireEye：EV/Revenue倍数为3.5x，TTM收入增长率为39.5%。
HealthStream：EV/Revenue倍数为3.4x，TTM收入增长率为20.3%。

总结

整体来看，2017年第二季度，SaaS市场表现积极，EV/Revenue倍数显著增长，同时部分公司的收入增长率和盈利能力有所提升。然而，市场也存在分化，一些公司虽然增长迅速但盈利能力较弱，而另一些公司则在估值和盈利方面表现突出。SEG凭借其在SaaS领域的专业经验和广泛网络，为公司提供卓越的并购和投资建议，助力其在市场中取得成功。

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