20250826-东吴证券-连连数字-02598.HK-2025年半年报点评_净利润大幅改善_加码Web3.0与稳定币构筑新壁垒_5页_529kb

连连数字（02598.HK）2025半年报点评

净利润大幅改善，跨境支付业务迎来关键拐点

核心要点

• 业绩亮点
  2025年上半年，公司实现营业总收入7.83亿元，同比增长26.8%；归母净利润15.11亿元，扭转亏损局面。全球支付网络与牌照优势为跨境业务提供强大支撑。

• 业务驱动力
  ① 数字支付服务保持强劲增长，境内业务增速24.6%，全球支付TPV达1985亿元，同比增速达94%；② 增值服务业务同比增长34.2%，虚拟银行卡业务表现突出。

• 核心技术布局
  拥有65张全球支付牌照，覆盖七大核心市场；旗下公司获香港VATP牌照；与稳定币技术方向合作，探索下一代支付基础设施。

• 投资评价
  东吴证券维持“买入”评级，预计2025-2027年营收年增速分别为30%/26%/22%，PS估值分别为7.23/5.73/4.70倍。

注：图表及详细财务数据来自原文分析报告