20210127-招商期货-宁波纸浆调研情况_3页_328kb

专题报告总结

核心内容

本报告主要围绕2021年初上期所黄金和白银主力合约的走势进行分析，并结合宁波地区纸浆贸易企业的调研情况，探讨纸浆市场的现状与未来走势。报告中引用了文华财经和招商期货研究所的数据，旨在为投资者提供市场洞察和投资策略建议。

主要观点

黄金与白银走势

• 报告提供了上期所黄金和白银主力合约的走势图，表明市场在2021年初呈现出一定的波动性。
• 资料来源为文华财经和招商期货研究所，显示市场数据的权威性与可靠性。

纸浆市场调研情况

• A企业：以纸浆贸易为主，年贸易量约5万吨，主要依赖代理商采购销售，终端采购情况一般，利润较低（20-30元/吨），但认为当前资金面充裕，有产业大资金囤货逼仓，未来继续看多。
• B企业：同样以纸浆贸易为主，但通过进入一线代理获取长协资源，目前利润较好。进口流程简单，仅需开信用证和10%保证金，资金占用小，且有返利，整体处于紧平衡状态。
• C企业：新进入纸浆贸易领域，更多关注盘面博弈。认为当前资金宽裕、机构囤货、上游发货不畅等问题未根本解决，纸浆价格难以大幅下跌，建议逢低买入。同时，担忧未来央行收紧货币可能导致工业品价格大幅回落，这是最大的不确定性。纸浆主要依赖进口，对外依存度高，但与原油关联度不高，是一个较好的投资标的。

关键信息

• 市场现状：纸浆市场整体处于紧平衡状态，资金充裕，机构囤货现象明显，上游发货不畅，导致供应紧张。
• 企业策略：
  • A企业：关注产业大资金行为，未来看多。
  • B企业：利用长协资源和低资金占用优势，利润较好。
  • C企业：关注宏观经济政策变化，倾向于逢低买入。
• 投资建议：纸浆作为进口依赖型商品，具备一定的投资价值，但需警惕货币政策变化带来的风险。
• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为唯一决策依据，应结合自身判断进行投资。

研究员简介

• 姓名：徐世伟
• 职位：招商期货研究所金融衍生品高级研究员
• 资质：金融风险管理师（FRM），期货从业资格（F0307617），投资咨询资格（Z0001836）
• 经验：拥有6年以上期货及衍生品投资研究经验，擅长衍生品研究与结构型产品设计
• 成就：连续三届获中金所期权与期货论文大赛二等奖、优胜奖，曾长期借调中金所期权组参与股指期权合约设计工作
• 研究方向：目前主要从事大类资产配置及其衍生品投资策略研究

重要声明

• 本报告仅适用于风险承受能力为C3及以上类别的投资者。
• 报告内容基于合法取得的信息，但招商期货不对信息的准确性或完整性作出保证。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此作出的任何投资决策与招商期货无关。
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