20240421-国泰期货-生猪_阶段性抛压释放_近端存在向上空间_8页_1mb

生猪市场分析总结（2024年04月21日）

核心内容概述

本报告分析了2024年4月15日至4月21日期间生猪市场的走势，并展望了4月22日至4月28日的市场情况。报告指出，当前生猪市场处于阶段性抛压释放阶段，短期供应压力有所缓解，但需求端仍处淡季，整体价格震荡调整。随着阶段性去库接近尾声，未来价格存在向上驱动的可能。

本周市场回顾

现货市场

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为45.7元/公斤（与上周持平）。
• 生猪价格：河南生猪价格为15.05元/公斤（上周为15.3元/公斤），全国50KG二元母猪价格为1577元/头（与上周持平）。
• 出栏均重：全国生猪出栏平均体重为124.07KG（上周为123.95KG），环比上升0.1%。

期货市场

• LH2405合约：本周最高价14830元/吨，最低价14500元/吨，收盘价14710元/吨（较上周同期下跌45元/吨）。
• 基差：LH2405合约基差为340元/吨（上周为545元/吨），显示现货价格相对期货价格有所走强。
• 月差：LH2405-LH2407月差为-1640元/吨，反映远月合约相对近月合约贴水。

下周市场展望

供应端

• 抛售情况：本周处于集团抛售中后阶段，抛售意愿较强，但4月中上旬抛售已得到一定缓解。
• 空栏率：空栏率仍处于高位，部分集团主动抛售，预计抛售接近尾声。
• 能繁母猪：未来半年内能繁母猪数量逐步下降，供应压力整体较小。

需求端

• 鲜肉需求：4月需求小幅强于3月，鲜肉消费逐步恢复。
• 副产价格：副产价格上涨，毛白价差走扩，屠宰利润小幅提升。
• 冻品入库：冻品价格偏高，短期暂无入库意愿。

驱动因素

• 仔猪价格：仔猪价格处于高位，二次育肥性价比提升。
• 增重利润：现阶段造肉成本低位，增重利润利于小幅压栏。
• 价格预期：近月合约具备向上驱动，远月合约关注回调加仓机会。

价格走势分析

• 生猪价格：全国生猪价格偏弱震荡，但局部地区偏强运行。
• 猪粮比：猪粮比走势显示成本压力有所缓解，但尚未明显拉动价格上涨。
• 肥标价差：肥标价差随气温上升而走缩，但增重利润仍支撑部分压栏行为。

风险提示

• 宏观环境：宏观经济波动可能对市场产生影响。
• 冻品入库：若冻品价格持续偏高，可能抑制短期入库意愿。
• 二次育肥：二次育肥行为可能对市场供需结构产生扰动。

投资建议

• LH2405合约：短期支撑位为14500元/吨，压力位为16500元/吨。
• 操作策略：关注月底现货价格上涨机会，近月合约具备向上驱动，远月合约可考虑回调加仓。
• 风险控制：注意止盈止损，防范市场波动风险。

附录信息

• 数据来源：

  • 行情数据：WIND
  • 基差与月差：国泰君安期货研究
  • 供给数据：涌益、农业部
  • 价格走势：卓创、WIND
  • 需求数据：卓创、涌益

• 分析师声明：分析师具有期货投资咨询执业资格，报告数据合规，分析观点独立、客观、公正。

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