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生猪市场分析总结（2025年4月17日）

核心内容

本报告由国泰君安期货分析师周小球与吴昊发布，主要围绕2025年生猪市场基本面与期货走势进行分析，重点关注后续二育转抛预期对市场的影响。

基本面数据

价格走势

• 河南现货：14920元/吨，同比下跌50元。
• 四川现货：14760元/吨，同比上涨50元。
• 广东现货：15240元/吨，同比持平。

期货价格

• 生猪2505：13545元/吨，同比下跌20元。
• 生猪2507：13590元/吨，同比下跌15元。
• 生猪2509：14325元/吨，同比下跌185元。

成交量与持仓量

• 生猪2505：成交量4823手，较前日减少1450手；持仓量12446手，较昨日减少1901手。
• 生猪2507：成交量6497手，较前日增加734手；持仓量35008手，较昨日减少429手。
• 生猪2509：成交量54167手，较前日增加23446手；持仓量75597手，较昨日减少226手。

价差分析

• 生猪2505基差：1375元/吨，同比下跌30元。
• 生猪2507基差：1330元/吨，同比下跌35元。
• 生猪2509基差：595元/吨，同比上涨135元。
• 生猪5-7价差：-45元/吨，同比下跌5元。
• 生猪7-9价差：-735元/吨，同比上涨170元。

主要观点

市场趋势

• 当前生猪市场趋势强度为0，表示市场处于中性状态，无明显上涨或下跌趋势。

二育转抛预期

• 清明节后二育（二次育肥）开始入场，对下游需求形成支撑。
• 集团仔猪售卖积极，未出现主动抛售育肥的情况，短期现货价格仍有支撑。
• 5月后，随着高温天气的到来，预计会带来较大的转抛压力，市场可能面临阶段性调整。

成本与套保

• 各集团公布的3月成本大幅下移，表明养殖成本有所降低。
• 远月合约（如2509）提供较高的套保利润，外采仔猪套保具备入场机会。
• 市场逐步回归产业逻辑，建议投资者关注止盈止损策略。

关键信息

• 短期支撑与压力位：LH2505合约短期支撑位为12000元/吨，压力位为14000元/吨。
• 市场逻辑回归：随着二育入场和套保策略的实施，市场逻辑逐渐回归产业基本面。
• 风险提示：投资者应关注高温对转抛压力的影响，同时注意市场波动风险，合理设置止损止盈点。

其他说明

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